?B公司现有甲、乙两个互斥投资方案初始投资均为48万元，项目寿命均为8年甲方案每年净现金流量均为16万元；乙方案各年净现金流量分别为：5万元，10万元15万元，20万元/usercenter?uid=275c05e791015">人民一号公仆

（1）甲方案投资的回收期=

（2）乙方案的投资回收期计算如下：

乙方案的投资回收期=3+18?20=3.9（年）

综上，按照投资回收期甲方案更优，但按照平均报酬率乙方案更优，二者的决策结果并不一致

投资回收期的优点是：概念易于理解，计算简便；其缺点是：没有栲虑资金的时间价值而且没有考虑初始投资回收后的现金流量状况。

平均报酬率的优点是：概念易于理解计算简便，考虑了投资项目整个寿命周期内的现金流量；其缺点是：没有考虑资金的时间价值

设丙方案的内部报酬率为r1，则：

设丁方案的内部报酬率为r2则：

综上，根据净现值应该选择丁方案，但根据内部报酬率应该选择丙方案。丙、丁两个方案的初始投资规模相同净现值和内部报酬率的决筞结果不一致是因为两个方案现金流量发生的时间不一致。由于净现值假设再投资报酬率为资金成本而内部报酬率假设再投资报酬率为內部报酬率，因此用内部报酬率做决策会更倾向于早期流入现金较多的项目比如本题中的丙方案。如果资金没有限量C公司应根据净现徝选择丁方案。