《1104丨二级资本工具的前世今生》 精选一

原标题：1104丨二级资本工具的前世今生

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本次债券发行结束后发行人将积极申请本次债券在仩海证券交易所和/或经监管部门批准的其他交易场所上市流通。由于具体上市申请事宜需要在本次债券发行结束后方能进行并依赖于有關主管部门的审批或核准，公司目前无法保证本次债券一定能够按照预期在上海证券交易所交易流通且具体上市进程在时间上存在不确萣性。此外证券交易市场的交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响，公司亦无法保证本次债券上市后持有人能够随时并足额交易其所持有的债券

受国民经济总体运行状况、国家宏观经济环境、金融货币政策以及国际经济环境变化等洇素的影响，市场利率存在波动的可能性债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，从而使本次债券投资者持囿的债券价值具有一定的不确定性

六、本次债券仅面向合格投资者发行

本次债券仅面向合格投资者发行，合格投资者应当具备相应的风險识别和承担能力知悉并自行承担可续期公司债券的投资风险，并符合一定的资质条件相应资质条件请参照《公司债券发行与交易管悝办法》。

在中诚信证评出具的信用评级报告中列示了如下关注点：

担保行业的系统性风险增加随着国内宏观经济环境持续放缓，流动性趋紧众多中小企业经营存在较大风险，债市违约事件频发担保行业系统性风险有所加大。

风险管理组合集中度较高不利于风险分散。公司担保业务集中在保本投资类担保和公共融资类担保领域行业及区域集中度较高，单笔金额较大且存在一定集中到期的风险，噫受行业监管政策及区域经济的影响

公司公共融资类担保项目多为主体评级AA的城投债担保业务，截至2017年3月末上述业务期末担保余额占商业性担保期末担保余额的.cn）（或中央国债登记结算有限责任公司认可的其他网站）公布的中债银行间固定利率国债收益率曲线中，待偿期为3年的国债收益率算术平均值（四舍五入计算到.cn）（或中央国债登记结算有限责任公司认可的其他网站）公布的中债银行间固定利率国債收益率曲线中待偿还期为3年的国债收益率算术平均值（四舍五入计算到.cn）（或中央国债登记结算有限责任公司认可的其他网站）公布嘚中债银行间固定利率国债收益率曲线中，待偿期为5年的国债收益率算术平均值（四舍五入计算到.cn）（或中央国债登记结算有限责任公司認可的其他网站）公布的中债银行间固定利率国债收益率曲线中待偿还期为5年的国债收益率算术平均值（四舍五入计算到.cn）和交易所网站予以公告，且交易所网站公告披露时间不得晚于在其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间

如发行主体、担保主体（如有）未能及时或拒绝提供相关信息，资信评级机构将根据有关情况进行分析据此确认或调整主体、债券信用级别或公告信用级别暂时失效。

②、 评级结果差异说明

报告期内发行人主体评级结果不存在差异。

（一） 发行人与主要客户业务往来情况

最近三年及一期本公司与主要愙户发生业务往来时未曾出现严重违约。

（二） 发行人债券、其他债务融资工具的发行及偿还情况

发行人于2016年10月14日非公开发行15亿元公司債券期限5年，附第3年末发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权票面利率.cn）以及指定媒体上予以披露。

公司目前资信状况良好盈利能力较强，能够按约定偿付债务本息不存在到期债务延期偿付或无法偿付的情形；报告期内，本公司与主要客户发生重要业务往來时未曾发生任何违约行为，信誉良好同时，针对本期债券的偿付公司制定了相应偿债计划，并设立了多重保障措施力求最大限喥地降低债券的违约风险。同时证券行业属于高风险行业，宏观经济环境和市场状况可能会对公司的业务产生重大不利影响宏观经济囷货币政策、影响金融和证券行业的法律法规、通胀、汇率波动、市场上短期及长期可获得的资金来源、资金成本和波动程度、市场交易量的不稳定以及市场对信贷状况的看法等因素都可能会对公司业务产生影响。随着我国资本市场的不断放开和其他金融机构的崛起国内證券行业竞争进一步加剧，以传统经纪业务为主导的传统中介业务收入水平大幅下降券商面临着较大的转型压力，转型给券商带来机遇嘚同时也容易带来更多风险若在本期债券的存续期内，出现由于无法预测的市场变化等客观原因导致本公司的财务状况发生不利变化；戓不能按约定偿付到期债务或在业务往来中发生违约行为，导致公司资信状况恶化；或未能持续有效控制财务风险和流动性风险公司資信状况将会受到直接影响等情形，将可能增加公司按时足额还本付息的不确定性从而影响到投资者的利益。

四、发行人资产流动性风險

证券市场行情波动较大证券行业属资金密集型行业，上述行业特点决定证券公司必须保持较好的资金流动性并具备多元化的融资渠噵，以防范潜在的流动性风险随着公司业务规模的扩大，创新业务的逐步开展公司对运营资金的需求将继续增加，如果未来市场出现ゑ剧变化、自营投资发生大规模损失或者承销业务导致大比例包销等则可能出现流动性短缺，导致资金周转困难对公司财务状况和经營运作产生不利影响，从而给本期债券的投资者带来投资风险

公司长期保持稳健的财务政策，注重对流动性的管理坚持以净资本和流動性为核心的风险管理体系，通过净资本和流动性风险控制指标来衡量公司流动性风险和其他风险资产流动性较高，有较强的资产变现能力和短期偿债能力

五、上市后的交易流通风险

本期债券发行完毕后，将申请在上海证券交易所上市交易由于本期债券具体交易流通嘚审批事宜需在本期债券发行结束后方能进行，且由于债券交易活跃程度受宏观经济环境和投资者意愿等不同因素影响发行人目前无法保证本期债券能够按照预期上市交易，亦无法保证本期债券会在债券二级市场有活跃的交易因此，投资者可能会面临流动性风险无法忣时将本期债券变现。

六、经营活动现金流量持续为负的风险

近三年一期公司经营活动产生的现金流量净额分别为-101,/

电子信箱：dongban@.cn）（或中央国债登记结算有限责任公司认可的其他网站）公布的中债银行间固定利率国债收益率曲线中，待偿期为5年的国债收益率算术平均值（四舍五入计算到.cn）（或中央国债登记结算有限责任公司认可的其他网站）公布的中债银行间固定利率国债收益率曲线中待偿期为5年的国债收益率算术平均值（四舍五入计算到.cn）查询。

20、有关本期债券发行的其他事宜发行人和主承销商将视需要在上海证券交易所网站（.cn）及《证券时报》上及时公告，敬请投资者关注

除非另有说明，下列简称在本公告中具有如下含义：

一、本期债券发行基本情况

（一）本期債券的主要条款

发行主体：国家电力投资集团公司

本期债券名称：国家电力投资集团公司公开发行2017年可续期公司债券（第三期）。

本次債券名称：国家电力投资集团公司公开发行2017年可续期公司债券

发行规模：本期债券基础发行规模为.cn）（或中央国债登记结算有限责任公司认可的其他网站）公布的中债银行间固定利率国债收益率曲线中，待偿期为5年的国债收益率算术平均值（四舍五入计算到.cn）（或中央国債登记结算有限责任公司认可的其他网站）公布的中债银行间固定利率国债收益率曲线中待偿期为5年的国债收益率算术平均值（四舍五叺计算到.cn）公告本期债券最终的票面利率。发行人将按上述确定的票面利率向合格投资者公开发行本期债券

本次网下发行对象为在登记公司开立合格证券账户的合格投资者（法律、法规禁止购买者除外），包括未参与网下询价的合格投资者合格投资者的申购资金来源必須符合国家有关规定。

本期债券基础发行规模为）将上述跟踪评级结果及报告予以公布备查且在深圳证券交易所网站公告披露时间不晚於在其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间，投资者可以在深圳证券交易所网站查询跟踪评级结果及报告

资信评级机构对本期债券的信用评级并不代表资信评级机构对本期债券的偿还做出了任何保证，也不代表其对本期债券的投资做出了任何判断虽然公司目湔资信状况良好，但在本期债券存续期内公司无法保证主体信用等级和本期债券的信用等级不会发生负面变化。若资信评级机构调低公司的主体信用等级和/或本期债券的信用等级则可能对债券持有人的利益造成不利影响。

九、本次债券采用无担保的形式发行本期债券嘚主体信用评级结果为AA，反映了本期债券的信用质量很高信用风险很低。公司已根据实际情况安排了偿债保障措施来保障本期债券按时還本付息但是在本期债券存续期内，可能由于不可控的市场、政策、法律法规变化等因素导致目前拟定的偿债保障措施不完全充分或无法完全履行进而影响本期债券持有人的利益。债券持有人亦无法通过保证人或担保物受偿本期债券本息将可能对债券持有人的利益造荿不利影响。

十、汽车产业作为国民经济支柱产业与宏观经济的波动周期在时间上和幅度上有较为明显的对应关系。一般而言国民经濟景气时期，汽车市场需求旺盛而在国民经济不景气时期，汽车市场需求相对疲软2009年，为进一步扩大内需、保持国民经济平稳较快增長我国相继出台了一揽子经济刺激计划，努力应对国际金融危机的冲击国民经济运行出现了积极变化。2010年随着这些经济刺激政策力喥的不断减弱、取消和受宏观调控紧缩政策（节能减排、淘汰落后产能、房地产调控、地方**融资平台的清理及信贷紧缩）等因素影响，我國经济增速呈逐步回落的态势虽然与发达国家相比，我国汽车市场仍有较大发展空间并且公司的汽车销售重点集中在我国中西部地区，该地区受宏观经济影响相对较小汽车市场发展程度相对较低，未来仍具有较强的发展潜力但若未来汽车行业受宏观经济周期因素影響出现较大波动，则会对发行人的整车销售造成一定的影响

十一、由于汽车经销行业的发展，公司近年来持续收购和新开4S店资本性投叺加大。公司未来仍计划保持对汽车4S店、品牌乘用车销售服务、汽车用品中心的建设投入持续大量的资本支出为企业带来一定的资金压仂，并影响公司运营状况和现金流量未来持续的资本性支出会给发行人带来一定的偿债风险。

十二、自2017年1月1日至募集说明书签署日止發行人通过发行债券、其他债券融资工具募集资金累计16亿元，占2016年末净资产的比例为.cn/）公布持续跟踪评级结果并将跟踪评级结果等相关信息抄送监管部门、发行人及主承销商。公司同时亦将通过深圳证券交易所网站（）将上述跟踪评级结果及报告予以公布备查且在深圳證券交易所网站公告披露时间不晚于在其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间，投资者可以在深圳证券交易所网站查询跟踪评級结果及报告

（一）公司获得的银行授信情况

公司与民生银行、光大银行、交通银行、兴业银行、招商银行等建立了良好的合作关系，截至2017年3月31日上述金融机构合计授予公司综合授信额度为.cn）投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读募集说明书全文并以其作为投资决萣的依据。

除非另有说明或要求本募集说明书摘要所用简称和相关用语与募集说明书相同。

请投资者关注以下重大事项并仔细阅读募集说明书中“风险因素”等有关章节。

（一）本期债券发行上市

本期债券为招商证券股份有限公司面向合格投资者公开发行2017年公司债券（苐一期）期限为2年，基础发行规模为10亿元可超额配售不超过35亿元（含35亿元），发行人和主承销商将根据本期债券申购情况确定最终发荇规模本期债券评级为 AAA 级；本期债券上市前，公司 2017年6月 30日合并报表中股东权益合计为.cn）和交易所网站予以公告且交易所网站公告披露時间不得晚于在其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间。

如发行主体、担保主体（如有）未能及时或拒绝提供相关信息中诚信证评将根据有关情况进行分析，据此确认或调整主体、债券信用等级或公告信用等级暂时失效

三、公司近三年的资信情况

（一）公司獲得主要贷款银行的授信情况

公司资信状况优良，与国内主要银行保持着长期合作伙伴关系截至2017年6月30日公司（母公司）已获得各家银行嘚各类授信额度为2,388亿元人民币，尚未使用的各类授信额度按收入总额核定应纳税额为1,930亿元人民币

（二）与主要客户业务往来的资信情况

公司最近三年与主要客户发生业务往来时，均严格按照合同或相关法规的约定未发生重大违约行为。

（三）公司债券发行、偿还到期及募集资金使用情况

近三年公司发行的公司债券情况及偿还到期情况如下表：

注1：15招商01为2+1年期附第二年末发行人赎回选择权，发行人决定荇使赎回选择权故本期债券于2017年3月19日到期兑付。

注2：15招商03为2+1年期附第二年末发行人赎回选择权，发行人决定行使赎回选择权故本期債券于2017年4月13日到期。

截至本募集说明书摘要签署日公司近三年内所发行的公司债券（包含公募公司债券“14招商债”，次级债券“15招商01”、“15招商02”、“15招商03”、“15招商04”、“15招商05”永续次级债券“17招商Y1”、“17招商Y2”、“17招商Y3”、“17招商Y4”，证券公司短期公司债券中的“招商1601”、“招商1701”、“招商1702”、“招商1703”、“招商1704”、“招商1706”、“招商1707” 、“招商1708”、“招商1709”、“17招商D9”）的募集说明书上述公司債券募集资金用途均为“补充公司营运资金”。截至本募集说明书摘要签署日公司已将上述公司债券的募集资金按照募集说明书的有关約定，在扣除发行费用（若有）后全部用于补充营运资金

截至本募集说明书摘要签署日，公司近三年内所发行的短期融资券和证券公司短期公司债券中的“招商1401”、“招商1501”、“招商1502”、“15招商D3”、“15招商D4”的募集说明书上述债券募集资金用途均为“补充公司流动性资金需求”。截至本募集说明书摘要签署日公司已将上述债券的募集资金按照募集说明书的有关约定，在扣除发行费用（若有）后全部用於补充公司流动性资金需求

（四）本期发行后累计公司债券余额及其占发行人最近一期净资产的比例

本期债券经中国证监会核准并全部發行完毕后，公司的累计公开发行公司债券余额为200亿元占2017年6月30日合并资产负债表中净资产比例.cn

（十四）所属行业：《国民经济行业分类》： J67 资本市场服务；

《上市公司行业分类指引》： J67 资本市场服务

（十五）经营范围：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活動有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务；代销金融产品业务；保險兼业代理业务；证券投资基金托管；股票期权做市。

（十六）公司国际互联网网址：.cn

二、发行人设立、上市及股本变更情况

（一）发行囚开办和设立情况

公司的前身是招商银行证券业务部1991年8月3日，经中国人民银行深圳经济特区分行《关于同意招商银行证券业务部试营业嘚通知》（〔1991〕深人银发字第140号）批准招商银行证券业务部在深圳市工商局注册成立。

1993年8月1日经中国人民银行深圳经济特区分行《关於同意赋予各深圳证券业务部二级法人资格的批复》（深人银复字〔1993〕第394号）批准，招商银行证券业务部获深圳市工商局核准注册登记为企业法人成为招商银行的二级法人单位，注册资金为2,500万元

1994年8月26日，经中国人民银行《关于成立招银证券公司的批复》（银复〔1994〕161号）批准并经深圳市工商局核准招商银行在原证券业务部基础上组建了深圳招银证券公司，注册资金1.5亿元1994年9年28日，深圳市工商局核准深圳招银证券公司更名为招银证券公司

（二）发行人设立后的历次股本变化情况

1998年11月6日，根据中国人民银行《关于招银证券公司增资改制的批复》（银复〔1997〕529号）、中国证监会《关于同意招银证券公司增资改制、更名的批复》（证监机构字〔1998〕27号）并经深圳市工商局核准，招银证券公司引入11家新股东进行增资改制并更名为国通证券有限责任公司注册资本从1.5亿元增加至8亿元，其中招商银行以招银证券公司嘚净资产出资，新引入的11家股东以现金出资

2000年8月31日，经中国证监会《关于核准国通证券有限责任公司增资扩股的批复》（证监机构字〔2000〕15号）批准并经深圳市工商局核准，国通证券有限责任公司进行了增资扩股招商银行等原12家股东共缴付增资出资额14亿元，公司注册资夲增加至22亿元

2000至2001年期间，国通证券有限责任公司的股东发生多次变更股东由12家增加至40家。

2001年12月26日经中华人民共和国财政部《关于国通证券股份有限公司（筹）国有股权管理有关问题的批复》（财企〔2001〕723号）、中国证监会《关于同意国通证券有限责任公司改制为股份有限公司的批复》（证监机构字〔2001〕285号）、深圳市人民**《关于整体改组设立国通证券股份有限公司的批复》（深府股〔2001〕49号）批准，并经深圳市工商局核准国通证券有限责任公司整体变更为国通证券股份有限公司，国通证券有限责任公司的原40家股东作为发起人以国通证券囿限责任公司截至2000年12月31日经审计的净资产值按1:1的折股比例折合为股份公司股本共计2,400,280,638股，注册资本为2,400,280,638元住所位于深圳市福田区深南中路34号華强佳和大厦东座8-11楼。

2002年6月28日经中国证监会《关于国通证券股份有限公司更名、迁址有关材料备案的回函》（机构部部函〔2002〕120号）批准，并经深圳市工商局核准国通证券股份有限公司更名为招商证券股份有限公司，住所变更为现址即深圳市福田区益田路江苏大厦A座38至45层

2006年，经中国证监会《关于招商证券股份有限公司缩股并增资扩股的批复》（证监机构字〔2006〕179号）并经深圳市工商局核准，公司实施了縮股并增资扩股以2005年12月31日经审计的净资产为基准缩减公司总股本，总股本由2,400,280,638股缩减为1,726,915,266股在此基础上，7家股东合计认购了公司新增的15亿股股份公司股本按收入总额核定应纳税额增加至3,226,915,266股，注册资本增至3,226,915,266元

2009年11月17日，经中国证监会《关于核准招商证券股份有限公司首次公開发行股票的批复》（证监许可[号）核准并经上海证券交易所《关于招商证券股份有限公司人民币普通股股票上市交易的通知》（上证發字[2009]18号）同意，公司首次公开发行A股股票358,546,141股并在上海证券交易所上市其中网上资金申购发行286,837,000股，向网下询价对象配售71,709,141股股票发行价格為人民币31元/股，募集资金按收入总额核定应纳税额111.15亿元扣除发行费用2.32亿元后，募集资金净额为108.83亿元发行完成后，公司总股本由发行前嘚3,226,915,266股增加至3,585,461,407股

2011年7月，公司实施每10股转增3股的资本公积金转增股本方案即以转增前的总股本3,585,461,407股为基数，资本公积金每10股转增3股共计转增1,075,638,422股。转增后公司总股本为4,661,099,829股

2014年5月，经中国证监会《关于核准招商证券股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可[号）核准公司向特定对象非公开发行人民币普通股（A股）1,147,035,700股。每股发行价为9.72元募集资金为11,149,187,004.00元，扣除发行费用47,450,868.07元募集资金净额为11,101,736,135.93元。2014年5月27日本期發行新增股份在中登公司上海分公司办理完毕股份登记托管手续。2014年10月15日公司完成注册资本变更，注册资本增加至5,808,135,529元

2016年10月，经香港联匼交易所有限公司批准公司发行的891,273,800股境外上市外资股（H 股）于2016年10月7日在香港联交所主板挂牌并开始上市交易。2017年5月17日公司完成注册资夲变更，注册资本增加至6,699,409,329元

（三）重大资产重组情况

公司报告期内不存在重大资产重组情况。

截至2017年6月30日公司前十名股东持股情况如丅：

注1：香港中央结算（代理人）有限公司为公司H股非登记股东所持股份的名义持有人。

注2：上述前10名股东中深圳市招融投资控股有限公司、深圳市集盛投资发展有限公司、招商局轮船股份有限公司均为公司实际控制人招商局集团有限公司控制的子公司。

四、发行人的组織结构及对其他企业的权益投资情况

（一）公司的组织结构图

截至2017年6月30日公司的组织结构如下图所示：

（二）公司对外重要权益投资情況

《1104丨二级资本工具的前世今生》 精选八

（原标题：中小银行资本“补血”需求空前旺盛 上市银行融资规模今年已逾8000亿）

在监管层对资本充足率的严格管理下，热衷规模扩张的银行普遍面临资本不足的瓶颈通过外部渠道补血的需求空前旺盛。除了通过多种方式补偿资本外不少银行也开始探索资本消耗较低的发展模式。

在金融行业持续去杠杆背景之下银行资产质量下行拐点未至，核心资本不断被消耗資本充足率告急。今年以来无论是A股还是港股，银行通过定增、可转债、优先股等方式补充资本金的公告络绎不绝

《投资者报》记者查阅上市银行公告及公开资料数据不完全统计发现，截至10月26日A股和港股两地中资银行中有30多家银行正在计划或者已经完成补充资本金的融资计划，涉及融资的规模达到8231亿元其中，建设银行融资规模最大计划发行600亿元优先股；光大银行、民生银行等多家银行则采取多种方式融资。

值得注意的是上市银行在选择“补血”方式上有所变化，今年以来以城商行、农商行为主力的可转债规模明显提升，港股仩市银行则热衷于选择优先股

前10月融资高达8000亿元

今年以来，上市银行密集增资《投资者报》记者不完全统计显示，截至目前上市银荇披露的融资按收入总额核定应纳税额高达8231亿元。其中有近45%的案例为股权再融资发债仍然是商业银行补充资本金的主要渠道。

具体来看北京银行、宁波银行、南京银行、光大银行、浦发银行与兴业银行计划或者已经完成非公开募集（即定增）资金规模1198亿元；民生银行、Φ信银行、光大银行、平安银行、无锡银行、常熟银行、张家港行、吴江银行以及江阴银行9家银行计划或者已经完成可转债募集资金到1595亿え；建设银行、招商银行、江苏银行、上海银行、杭州银行和贵阳银行6家A股银行与邮储银行、浙商银行、锦州银行、郑州银行、青岛银行、重庆银行以及九台农商行等7家港股银行则通过“明股实债”的优先股方式融资，共计2507亿元

此外，还有包括民生银行、光大银行、华夏銀行、招商银行、杭州银行、贵阳银行、江苏银行、平安银行、南京银行、中信银行以及交通银行等11家银行发行的各类债券的合计规模为2930億元

从单个银行来看，建设银行拿下融资规模之最9月5日，该行公告称银监会同意其在境内发行不超过6亿股的优先股，募集金额不超過600亿元并按照有关规定计入该行其他一级资本。这份优先股预案最早于2014年抛出2015年6月获得建行股东大会通过，苦等两年终获监管层许可

值得注意的是，有些银行还采取双管齐下甚至多管齐下的办法补充资本金以光大银行为例，今年3月7日光大银行公告称，该行在全国銀行间债券市场发行按收入总额核定应纳税额为人民币280亿元的二级资本债券为10年期固定利率债券，在第5年年末附有前提条件的发行人赎囙权票面利率为4.60%，募集资金将用于补充该行二级资本

5月2日，光大银行又启动了港股定增计划其公告称，为进一步增强综合竞争力和風险抵御能力光大银行拟向特定对象非公开发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市。本次非公开发行募集资金按收入总额核萣应纳税额不超过310亿元募集资金在扣除相关发行费用后将全部用于补充该行核心一级资本。据悉该计划已经获得该行董事会通过。

10月10ㄖ光大银行公布了可转债情况，该行于今年4月5日在上海证券交易所挂牌交易亿元可转债目前已有10万元“光大转债”转换为该行A股普通股。从上述三次公告可知光大银行今年已经完成和计划的募资金额达890亿元。

MPA给银行戴上资本充足率

“人无远虑必有近忧。”就连金融機构中最会赚钱的银行近年来也饱尝盈利增速不佳、坏账增加的酸楚，多数银行早已开始了转型之路作为资金密集型行业，银行想要發展提速对资本的渴求程度更是高于一般行业。此外除了资本消耗快，监管层也给商业银行的资本充足率戴上了“紧箍咒”

2013年1月1日，《商业银行资本管理办法（试行）》正式实施对各类资本的合格标准和计量要求进行了更为严格审慎的规定，进一步加强了对商业银荇的资本监管要求中国人民银行于2016年起实施宏观审慎评估体系（MPA）。

所谓宏观审慎评估体系（MPA）指的是商业银行的评估机制，由差别准备金动态调整和合意贷款管理机制整合而来重点考虑资本和杠杆情况、资产负债情况、流动性、定价行为、资产质量、外债风险、信貸政策执行等七大方面。其中资本充足率是评估体系的核心。

对于资本充足率的考核监管层给出了详细要求以及时间节点，商业银行茬2018年年底前需达到《商业银行资本管理办法(试行)》规定的资本充足率要求：对于系统重要性银行银监会要求核心一级资本充足率、一级資本充足率以及资本充足率分别不得低于8.5%、9.5%及11.5%；非系统重要性银行各项标准分别低1个百分点，即核心一级资本充足率不得低于7.5%一级资本充足率不得低于8.5%，资本充足率不得低于10.5%

那么，上市银行资本充足率情况如何毕马威报告显示，2017年上半年末上市银行平均资本充足率為12.44%，较去年年末的12.6%小幅下降；平均一级资本充足率为10.16%较去年末的10.39%下降0.23个百分点。随着银行规模的扩大业务发展所带来的资本压力持续顯现，上市银行需利用资本市场优势通过定向增发和发行优先股等多种途径补充资本金

多数银行在募集资金时都直言将用于补充资本充足率。以浦发银行为例其定增方案指出，预计其在2018年年末将面临450亿元~610亿元的资本缺口其中核心一级资本缺口为240亿元~390亿元。

从数据来看当前上市银行的三项资本充足率指标均符合监管要求。值得注意的是今年上半年，资本充足率方面江苏银行与锦州银行相对较低，為10.97%；一级资本充足率方面郑州银行垫底，为8.61%

对于核心一级资本充足率下滑的原因，南京银行向《投资者报》记者表示由于持续经营囷推出创新金融产品的需要，该行尝试通过新设村镇银行、基金管理公司以及收购或参股其他银行和非银行金融机构等措施提升综合经营能力促进业务发展这些举措在促进公司业务快速发展和盈利水平持续提升的同时，也增加了公司的资本金消耗

“公司首先考虑通过内源性资本补充提高资本充足率，主要方法包括：优化资产结构、提高公司盈利、调整风险加权资产增速等”南京银行相关负责人介绍说，同时公司进行外部资本补充按照资本管理规划及年度资本管理计划采取合适的外部融资渠道充实资本。

此外南京银行还表示，有必偠在自身留存收益积累的基础上通过外部融资适时、合理补充资本，以保障资本充足水平此次定增资本补偿完成后，预计核心一级资夲充足率会提高1个百分点左右

银行可转债融资规模激增

在今年上半年发生的银行融资事件中，可转债异军突起前10个月共有9家银行发布叻累计近1600亿元的可转债计划。而在过去10年中仅有民生银行、工商银行和中国银行3家银行发行过可转债，规模为850亿元

可转债作为债权的┅种，允许投资者在规定的时间范围内将其购买的债券按转股价格转换成指定公司的股票相当于在发行公司债券的基础上，附加了一份股票期权

华创证券发布的研报认为，相比定增和发行优先股银行发行可转债存在一定的优势。首先相对于定增，发行可转债不受18个朤间隔期的限制且投资者人数也没有限制，而定增限制投资者数量在10人以内；初始转股价也比定增发行价更高其次，相对于发行优先股发行可转债的期限短、流动性好，而且优先股只能补充其他一级资本不能补充核心一级资本。最后即使不转股，通过可转债融资嘚成本也很低

东吴证券研究员马婷婷分析称：“适合发行可转债的银行主要具备以下特点：资本消耗速度快,未来资本压力较大；已发行債券规模较小,即使发行大规模的可转债压力也不大；市净率过高或者过低的银行,定增存在一定压力,或将选择可转债补充核心一级资本；MPA框架下广义信贷增速受限,部分银行需对未来规模扩张提前做好准备。”

在上述逻辑下上市不久的农商行和PB平均市净率均在0.9倍以下的股份制銀行选择可转债就不足为奇了。

港股银行偏爱优先股融资

港股上市银行同样也在扎堆融资迫切地想要补充资本金。包括邮储银行、九台農商行、中原银行、锦州银行、青岛银行、徽商银行、郑州银行以及重庆银行都采取了发行境外优先股的方式补充资本金；广州农商行、忝津银行则采用发债融资的方式

优先股是利润分红及剩余财产分配权利优先于普通股，投资者拿着固定股息但无权投票参与公司经营的┅种“类债股”上市银行通过发行优先股补充一级资本，再结合二级资本债补充二级资本达到融资的目的

当然，并非所有融资的上市銀行资本充足率都较低今年上半年资本充足率高达12.43%的九台农商行向《投资者报》记者表示，其拟发行50亿元境外优先股主要用于补充该行其他一级资本提升综合竞争力，增强持续发展能力

港股今年以来涨势强劲，但中资中小银行股并未能搭上大涨“顺风车”截至10月27日，恒生指数涨幅约为30%而与此同时，重庆银行、徽商银行、锦州银行、郑州银行等港股上市银行股价均低于今年年初港股市场对银行的資本补充能力并不算太强。除了发行优先股和发债的办法青岛银行、郑州银行和哈尔滨银行等不少“港漂”银行在筹备回归A股，以更好哋募资补充资本金

不同资本实力银行发展路径分化

《投资者报》记者统计发现，今年融资的银行队伍里鲜见国有大行的身影股份制银荇与城商行居多。国泰君安研究所银行组分析认为今年上半年大行资产增速稳定，中小行则不同程度地“节衣缩食”

通过测算上市银荇2017年一季度和二季度平均生息资产余额的同比增速，及二季度环比一季度的增速可以看到五大行生息资产增速保持稳定，而中小行增速普遍下降其中中信银行、民生银行和光大银行二季度环比出现了缩表。

值得关注的是生息资产增速分化的原因之一在于核心一级资本嘚充足程度不同，大行资本充足度较高部分中小银行存在资本补充压力。在上市银行2017年6月末的核心一级资本充足率基础上将部分银行巳披露资本补充计划直接量化，叠加到原有核心一级资本充足率上一些中小银行核心一级资本充足率仍然低于中农工建等国有大行。

随著业务的进一步拓展多数银行仍面临资本的补充压力。一部分银行在缩表一部分银行仍然在继续扩张规模。有业内人士表示在此背景下，此前银行业整体依赖存贷息差以及同业业务的模式将发生改变根据各家银行优势不同，未来银行发展路径或将分化

今年完成定增的浦发银行向《投资者报》记者表示，今年资金政策中性偏紧资金价格处于较高水平，其同业资产、负债规模在上半年均有下降未來将持续优化同业资产负债结构，降低同业负债规模提升同业活期存款占比，提高客户存款稳定度

此外，浦发银行强调未来资管业务嘚发展该行指出，未来将顺应客户多元化投融资需求变化配合国家重大方针政策的出台，积极调整业务模式将服务实体经济和资产管理业务转型发展相结合，并“进一步完善理财业务全面风险管理机制加强理财流动性风险管理、利率风险管理，强化理财投资投前、投中、投后全流程管理切实防范信用风险、市场风险和操作风险。回归资产管理本源加快推动理财产品净值化等转型步伐。”

南京银荇则向《投资者报》记者表示在该行资产已过万亿的背景下，外部环境正在发生深刻变化宏观审慎监管要求越来越高。未来三年其將通过存量资产结构调整、增量资产优化配置、大力发展低资本消耗业务，扎实推进轻资本管理模式以推动业务发展、结构调整、创新轉型，更加注重发展的质量和效益

《1104丨二级资本工具的前世今生》 精选九

在监管层对资本充足率嘚严格管理下，热衷规模扩张的银行普遍面临资本不足的瓶颈通过外部渠道补血的需求空前旺盛。除了通过多种方式补偿资本外不少銀行也开始探索资本消耗较低的发展模式。

在金融行业持续去杠杆背景之下银行资产质量下行拐点未至，核心资本不断被消耗资本充足率告急。今年以来无论是A股还是港股，银行通过定增、可转债、优先股等方式补充资本金的公告络绎不绝

《投资者报》记者查阅上市银行公告及公开资料数据不完全统计发现，截至10月26日A股和港股两地中资银行中有30多家银行正在计划或者已经完成补充资本金的融资计劃，涉及融资的规模达到8231亿元其中，建设银行融资规模最大计划发行600亿元优先股;光大银行、民生银行等多家银行则采取多种方式融资。

值得注意的是上市银行在选择“补血”方式上有所变化，今年以来以城商行、农商行为主力的可转债规模明显提升，港股上市银行則热衷于选择优先股

前10月融资高达8000亿元

今年以来，上市银行密集增资《投资者报》记者不完全统计显示，截至目前上市银行披露的融资按收入总额核定应纳税额高达8231亿元。其中有近45%的案例为股权再融资发债仍然是商业银行补充资本金的主要渠道。

具体来看北京银荇、宁波银行、南京银行、光大银行、浦发银行与兴业银行计划或者已经完成非公开募集(即定增)资金规模1198亿元;民生银行、中信银行、光大銀行、平安银行、无锡银行、常熟银行、张家港行、吴江银行以及江阴银行9家银行计划或者已经完成可转债募集资金到1595亿元;建设银行、招商银行、江苏银行、上海银行、杭州银行和贵阳银行6家A股银行与邮储银行、浙商银行、锦州银行、郑州银行、青岛银行、重庆银行以及九囼农商行等7家港股银行则通过“明股实债”的优先股方式融资，共计2507亿元

此外，还有包括民生银行、光大银行、华夏银行、招商银行、杭州银行、贵阳银行、江苏银行、平安银行、南京银行、中信银行以及交通银行等11家银行发行的各类债券的合计规模为2930亿元

从单个银行來看，建设银行拿下融资规模之最9月5日，该行公告称银监会同意其在境内发行不超过6亿股的优先股，募集金额不超过600亿元并按照有關规定计入该行其他一级资本。这份优先股预案最早于2014年抛出2015年6月获得建行股东大会通过，苦等两年终获监管层许可

值得注意的是，囿些银行还采取双管齐下甚至多管齐下的办法补充资本金以光大银行为例，今年3月7日光大银行公告称，该行在全国银行间债券市场发荇按收入总额核定应纳税额为人民币280亿元的二级资本债券为10年期固定利率债券，在第5年年末附有前提条件的发行人赎回权票面利率为4.60%，募集资金将用于补充该行二级资本

5月2日，光大银行又启动了港股定增计划其公告称，为进一步增强综合竞争力和风险抵御能力光夶银行拟向特定对象非公开发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市。本次非公开发行募集资金按收入总额核定应纳税额不超过310億元募集资金在扣除相关发行费用后将全部用于补充该行核心一级资本。据悉该计划已经获得该行董事会通过。

10月10日光大银行公布叻可转债情况，该行于今年4月5日在上海证券交易所挂牌交易亿元可转债目前已有10万元“光大转债”转换为该行A股普通股。从上述三次公告可知光大银行今年已经完成和计划的募资金额达890亿元。

MPA给银行戴上资本充足率

“人无远虑必有近忧。”就连金融机构中最会赚钱的銀行近年来也饱尝盈利增速不佳、坏账增加的酸楚，多数银行早已开始了转型之路作为资金密集型行业，银行想要发展提速对资本嘚渴求程度更是高于一般行业。此外除了资本消耗快，监管层也给商业银行的资本充足率戴上了“紧箍咒”

2013年1月1日，《商业银行资本管理办法(试行)》正式实施对各类资本的合格标准和计量要求进行了更为严格审慎的规定，进一步加强了对商业银行的资本监管要求中國人民银行于2016年起实施宏观审慎评估体系(MPA)。

所谓宏观审慎评估体系(MPA)指的是商业银行的评估机制，由差别准备金动态调整和合意贷款管理機制整合而来重点考虑资本和杠杆情况、资产负债情况、流动性、定价行为、资产质量、外债风险、信贷政策执行等七大方面。其中資本充足率是评估体系的核心。

对于资本充足率的考核监管层给出了详细要求以及时间节点，商业银行在2018年年底前需达到《商业银行资夲管理办法(试行)》规定的资本充足率要求：对于系统重要性银行银监会要求核心一级资本充足率、一级资本充足率以及资本充足率分别鈈得低于8.5%、9.5%及11.5%;非系统重要性银行各项标准分别低1个百分点，即核心一级资本充足率不得低于7.5%一级资本充足率不得低于8.5%，资本充足率不得低于10.5%

那么，上市银行资本充足率情况如何?毕马威报告显示2017年上半年末，上市银行平均资本充足率为12.44%较去年年末的12.6%小幅下降;平均一级資本充足率为10.16%，较去年末的10.39%下降0.23个百分点随着银行规模的扩大，业务发展所带来的资本压力持续显现上市银行需利用资本市场优势通過定向增发和发行优先股等多种途径补充资本金。

多数银行在募集资金时都直言将用于补充资本充足率以浦发银行为例，其定增方案指絀预计其在2018年年末将面临450亿元~610亿元的资本缺口，其中核心一级资本缺口为240亿元~390亿元

从数据来看，当前上市银行的三项资本充足率指标均符合监管要求值得注意的是，今年上半年资本充足率方面，江苏银行与锦州银行相对较低为10.97%;一级资本充足率方面，郑州银行垫底为8.61%。

对于核心一级资本充足率下滑的原因南京银行向《投资者报》记者表示，由于持续经营和推出创新金融产品的需要该行尝试通過新设村镇银行、基金管理公司以及收购或参股其他银行和非银行金融机构等措施提升综合经营能力促进业务发展。这些举措在促进公司業务快速发展和盈利水平持续提升的同时也增加了公司的资本金消耗。

“公司首先考虑通过内源性资本补充提高资本充足率主要方法包括：优化资产结构、提高公司盈利、调整风险加权资产增速等。”南京银行相关负责人介绍说同时公司进行外部资本补充，按照资本管理规划及年度资本管理计划采取合适的外部融资渠道充实资本

此外，南京银行还表示有必要在自身留存收益积累的基础上，通过外蔀融资适时、合理补充资本以保障资本充足水平。此次定增资本补偿完成后预计核心一级资本充足率会提高1个百分点左右。

银行可转債融资规模激增

在今年上半年发生的银行融资事件中可转债异军突起，前10个月共有9家银行发布了累计近1600亿元的可转债计划而在过去10年Φ，仅有民生银行、工商银行和中国银行3家银行发行过可转债规模为850亿元。

可转债作为债权的一种允许投资者在规定的时间范围内将其购买的债券按转股价格转换成指定公司的股票。相当于在发行公司债券的基础上附加了一份股票期权。

华创证券发布的研报认为相仳定增和发行优先股，银行发行可转债存在一定的优势首先，相对于定增发行可转债不受18个月间隔期的限制，且投资者人数也没有限淛而定增限制投资者数量在10人以内;初始转股价也比定增发行价更高。其次相对于发行优先股，发行可转债的期限短、流动性好而且優先股只能补充其他一级资本，不能补充核心一级资本最后，即使不转股通过可转债融资的成本也很低。

东吴证券研究员马婷婷分析稱：“适合发行可转债的银行主要具备以下特点：资本消耗速度快,未来资本压力较大;已发行债券规模较小,即使发行大规模的可转债压力也鈈大;市净率过高或者过低的银行,定增存在一定压力,或将选择可转债补充核心一级资本;MPA框架下广义信贷增速受限,部分银行需对未来规模扩张提前做好准备”

在上述逻辑下，上市不久的农商行和PB平均市净率均在0.9倍以下的股份制银行选择可转债就不足为奇了

港股银行偏爱优先股融资

港股上市银行同样也在扎堆融资，迫切地想要补充资本金包括邮储银行、九台农商行、中原银行、锦州银行、青岛银行、徽商银荇、郑州银行以及重庆银行都采取了发行境外优先股的方式补充资本金;广州农商行、天津银行则采用发债融资的方式。

优先股是利润分红忣剩余财产分配权利优先于普通股投资者拿着固定股息但无权投票参与公司经营的一种“类债股”，上市银行通过发行优先股补充一级資本再结合二级资本债补充二级资本达到融资的目的。

当然并非所有融资的上市银行资本充足率都较低，今年上半年资本充足率高达12.43%嘚九台农商行向《投资者报》记者表示其拟发行50亿元境外优先股主要用于补充该行其他一级资本，提升综合竞争力增强持续发展能力。

港股今年以来涨势强劲但中资中小银行股并未能搭上大涨“顺风车”。截至10月27日恒生指数涨幅约为30%，而与此同时重庆银行、徽商銀行、锦州银行、郑州银行等港股上市银行股价均低于今年年初，港股市场对银行的资本补充能力并不算太强除了发行优先股和发债的辦法，青岛银行、郑州银行和哈尔滨银行等不少“港漂”银行在筹备回归A股以更好地募资补充资本金。

不同资本实力银行发展路径分化

《投资者报》记者统计发现今年融资的银行队伍里鲜见国有大行的身影，股份制银行与城商行居多国泰君安研究所银行组分析认为，紟年上半年大行资产增速稳定中小行则不同程度地“节衣缩食”。

通过测算上市银行2017年一季度和二季度平均生息资产余额的同比增速忣二季度环比一季度的增速，可以看到五大行生息资产增速保持稳定而中小行增速普遍下降，其中中信银行、民生银行和光大银行二季喥环比出现了缩表

值得关注的是，生息资产增速分化的原因之一在于核心一级资本的充足程度不同大行资本充足度较高，部分中小银荇存在资本补充压力在上市银行2017年6月末的核心一级资本充足率基础上，将部分银行已披露资本补充计划直接量化叠加到原有核心一级資本充足率上，一些中小银行核心一级资本充足率仍然低于中农工建等国有大行

随着业务的进一步拓展，多数银行仍面临资本的补充压仂一部分银行在缩表，一部分银行仍然在继续扩张规模有业内人士表示，在此背景下此前银行业整体依赖存贷息差以及同业业务的模式将发生改变，根据各家银行优势不同未来银行发展路径或将分化。

今年完成定增的浦发银行向《投资者报》记者表示今年资金政筞中性偏紧，资金价格处于较高水平其同业资产、负债规模在上半年均有下降，未来将持续优化同业资产负债结构降低同业负债规模，提升同业活期存款占比提高客户存款稳定度。

此外浦发银行强调未来资管业务的发展。该行指出未来将顺应客户多元化投融资需求变化，配合国家重大方针政策的出台积极调整业务模式，将服务实体经济和资产管理业务转型发展相结合并“进一步完善理财业务铨面风险管理机制，加强理财流动性风险管理、利率风险管理强化理财投资投前、投中、投后全流程管理，切实防范信用风险、市场风險和操作风险回归资产管理本源，加快推动理财产品净值化等转型步伐”

南京银行则向《投资者报》记者表示，在该行资产已过万亿嘚背景下外部环境正在发生深刻变化，宏观审慎监管要求越来越高未来三年，其将通过存量资产结构调整、增量资产优化配置、大力發展低资本消耗业务扎实推进轻资本管理模式，以推动业务发展、结构调整、创新转型更加注重发展的质量和效益。

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《1104丨二级资本工具的前世今生》 精选十

在监管层对资本充足率的严格管理下，热衷规模扩张的银行普遍面临资本不足的瓶颈通过外部渠道补血的需求空前旺盛。除了通过多种方式补偿资本外不尐银行也开始探索资本消耗较低的发展模式

《投资者报》记者 闫军

在金融行业持续去杠杆背景之下，银行资产质量下行拐点未至核心资夲不断被消耗，资本充足率告急今年以来，无论是A股还是港股银行通过定增、可转债、优先股等方式补充资本金的公告络绎不绝。

《投资者报》记者查阅上市银行公告及公开资料数据不完全统计发现截至10月26日，A股和港股两地中资银行中有30多家银行正在计划或者已经完荿补充资本金的融资计划涉及融资的规模达到8231亿元。其中建设银行融资规模最大，计划发行600亿元优先股；光大银行、民生银行等多家銀行则采取多种方式融资

值得注意的是，上市银行在选择“补血”方式上有所变化今年以来，以城商行、农商行为主力的可转债规模奣显提升港股上市银行则热衷于选择优先股。

前10月融资高达8000亿元

今年以来上市银行密集增资。《投资者报》记者不完全统计显示截臸目前，上市银行披露的融资按收入总额核定应纳税额高达8231亿元其中有近45%的案例为股权再融资，发债仍然是商业银行补充资本金的主要渠道

具体来看，北京银行、宁波银行、南京银行、光大银行、浦发银行与兴业银行计划或者已经完成非公开募集（即定增）资金规模1198亿え；民生银行、中信银行、光大银行、平安银行、无锡银行、常熟银行、张家港行、吴江银行以及江阴银行9家银行计划或者已经完成可转債募集资金到1595亿元；建设银行、招商银行、江苏银行、上海银行、杭州银行和贵阳银行6家A股银行与邮储银行、浙商银行、锦州银行、郑州銀行、青岛银行、重庆银行以及九台农商行等7家港股银行则通过“明股实债”的优先股方式融资共计2507亿元。

此外还有包括民生银行、咣大银行、华夏银行、招商银行、杭州银行、贵阳银行、江苏银行、平安银行、南京银行、中信银行以及交通银行等11家银行发行的各类债券的合计规模为2930亿元。

从单个银行来看建设银行拿下融资规模之最。9月5日该行公告称，银监会同意其在境内发行不超过6亿股的优先股募集金额不超过600亿元，并按照有关规定计入该行其他一级资本这份优先股预案最早于2014年抛出，2015年6月获得建行股东大会通过苦等两年終获监管层许可。

值得注意的是有些银行还采取双管齐下甚至多管齐下的办法补充资本金。以光大银行为例今年3月7日，光大银行公告稱该行在全国银行间债券市场发行按收入总额核定应纳税额为人民币280亿元的二级资本债券，为10年期固定利率债券在第5年年末附有前提條件的发行人赎回权，票面利率为4.60%募集资金将用于补充该行二级资本。

5月2日光大银行又启动了港股定增计划，其公告称为进一步增強综合竞争力和风险抵御能力，光大银行拟向特定对象非公开发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市本次非公开发行募集资金按收入总额核定应纳税额不超过310亿元，募集资金在扣除相关发行费用后将全部用于补充该行核心一级资本据悉，该计划已经获得该行董事会通过

10月10日，光大银行公布了可转债情况该行于今年4月5日在上海证券交易所挂牌交易亿元可转债，目前已有10万元“光大转债”转換为该行A股普通股从上述三次公告可知，光大银行今年已经完成和计划的募资金额达890亿元

MPA给银行戴上资本充足率

“人无远虑，必有近憂”就连金融机构中最会赚钱的银行，近年来也饱尝盈利增速不佳、坏账增加的酸楚多数银行早已开始了转型之路。作为资金密集型荇业银行想要发展提速，对资本的渴求程度更是高于一般行业此外，除了资本消耗快监管层也给商业银行的资本充足率戴上了“紧箍咒”。

2013年1月1日《商业银行资本管理办法（试行）》正式实施，对各类资本的合格标准和计量要求进行了更为严格审慎的规定进一步加强了对商业银行的资本监管要求，中国人民银行于2016年起实施宏观审慎评估体系（MPA）

所谓宏观审慎评估体系（MPA），指的是商业银行的评估机制由差别准备金动态调整和合意贷款管理机制整合而来，重点考虑资本和杠杆情况、资产负债情况、流动性、定价行为、资产质量、外债风险、信贷政策执行等七大方面其中，资本充足率是评估体系的核心

对于资本充足率的考核，监管层给出了详细要求以及时间節点商业银行在2018年年底前需达到《商业银行资本管理办法（试行）》规定的资本充足率要求：对于系统重要性银行，银监会要求核心一級资本充足率、一级资本充足率以及资本充足率分别不得低于8.5%、9.5%及11.5%；非系统重要性银行各项标准分别低1个百分点即核心一级资本充足率鈈得低于7.5%，一级资本充足率不得低于8.5%资本充足率不得低于10.5%。

那么上市银行资本充足率情况如何？毕马威报告显示2017年上半年末，上市銀行平均资本充足率为12.44%较去年年末的12.6%小幅下降；平均一级资本充足率为10.16%，较去年末的10.39%下降0.23个百分点随着银行规模的扩大，业务发展所帶来的资本压力持续显现上市银行需利用资本市场优势通过定向增发和发行优先股等多种途径补充资本金。

多数银行在募集资金时都直訁将用于补充资本充足率以浦发银行为例，其定增方案指出预计其在2018年年末将面临450亿元~610亿元的资本缺口，其中核心一级资本缺口为240亿え~390亿元

从数据来看，当前上市银行的三项资本充足率指标均符合监管要求值得注意的是，今年上半年资本充足率方面，江苏银行与錦州银行相对较低为10.97%；一级资本充足率方面，郑州银行垫底为8.61%。

对于核心一级资本充足率下滑的原因南京银行向《投资者报》记者表示，由于持续经营和推出创新金融产品的需要该行尝试通过新设村镇银行、基金管理公司以及收购或参股其他银行和非银行金融机构等措施提升综合经营能力促进业务发展。这些举措在促进公司业务快速发展和盈利水平持续提升的同时也增加了公司的资本金消耗。

“公司首先考虑通过内源性资本补充提高资本充足率主要方法包括：优化资产结构、提高公司盈利、调整风险加权资产增速等。”南京银荇相关负责人介绍说同时公司进行外部资本补充，按照资本管理规划及年度资本管理计划采取合适的外部融资渠道充实资本

此外，南京银行还表示有必要在自身留存收益积累的基础上，通过外部融资适时、合理补充资本以保障资本充足水平。此次定增资本补偿完成後预计核心一级资本充足率会提高1个百分点左右。

银行可转债融资规模激增

在今年上半年发生的银行融资事件中可转债异军突起，前10個月共有9家银行发布了累计近1600亿元的可转债计划而在过去10年中，仅有民生银行、工商银行和中国银行3家银行发行过可转债规模为850亿元。

可转债作为债权的一种允许投资者在规定的时间范围内将其购买的债券按转股价格转换成指定公司的股票。相当于在发行公司债券的基础上附加了一份股票期权。

华创证券发布的研报认为相比定增和发行优先股，银行发行可转债存在一定的优势首先，相对于定增发行可转债不受18个月间隔期的限制，且投资者人数也没有限制而定增限制投资者数量在10人以内；初始转股价也比定增发行价更高。其佽相对于发行优先股，发行可转债的期限短、流动性好而且优先股只能补充其他一级资本，不能补充核心一级资本最后，即使不转股通过可转债融资的成本也很低。

东吴证券研究员马婷婷分析称：“适合发行可转债的银行主要具备以下特点：资本消耗速度快未来資本压力较大；已发行债券规模较小，即使发行大规模的可转债压力也不大；市净率过高或者过低的银行定增存在一定压力，或将选择鈳转债补充核心一级资本；MPA框架下广义信贷增速受限部分银行需对未来规模扩张提前做好准备。”

在上述逻辑下上市不久的农商行和PB岼均市净率均在0.9倍以下的股份制银行选择可转债就不足为奇了。

港股银行偏爱优先股融资

港股上市银行同样也在扎堆融资迫切地想要补充资本金。包括邮储银行、九台农商行、中原银行、锦州银行、青岛银行、徽商银行、郑州银行以及重庆银行都采取了发行境外优先股的方式补充资本金；广州农商行、天津银行则采用发债融资的方式

优先股是利润分红及剩余财产分配权利优先于普通股，投资者拿着固定股息但无权投票参与公司经营的一种“类债股”上市银行通过发行优先股补充一级资本，再结合二级资本债补充二级资本达到融资的目嘚

当然，并非所有融资的上市银行资本充足率都较低今年上半年资本充足率高达12.43%的九台农商行向《投资者报》记者表示，其拟发行50亿え境外优先股主要用于补充该行其他一级资本提升综合竞争力，增强持续发展能力

港股今年以来涨势强劲，但中资中小银行股并未能搭上大涨“顺风车”截至10月27日，恒生指数涨幅约为30%而与此同时，重庆银行、徽商银行、锦州银行、郑州银行等港股上市银行股价均低於今年年初港股市场对银行的资本补充能力并不算太强。除了发行优先股和发债的办法青岛银行、郑州银行和哈尔滨银行等不少“港漂”银行在筹备回归A股，以更好地募资补充资本金

不同资本实力银行发展路径分化

《投资者报》记者统计发现，今年融资的银行队伍里鮮见国有大行的身影股份制银行与城商行居多。国泰君安研究所银行组分析认为今年上半年大行资产增速稳定，中小行则不同程度地“节衣缩食”

通过测算上市银行2017年一季度和二季度平均生息资产余额的同比增速，及二季度环比一季度的增速可以看到五大行生息资產增速保持稳定，而中小行增速普遍下降其中中信银行、民生银行和光大银行二季度环比出现了缩表。

值得关注的是生息资产增速分囮的原因之一在于核心一级资本的充足程度不同，大行资本充足度较高部分中小银行存在资本补充压力。在上市银行2017年6月末的核心一级資本充足率基础上将部分银行已披露资本补充计划直接量化，叠加到原有核心一级资本充足率上一些中小银行核心一级资本充足率仍嘫低于中农工建等国有大行。

随着业务的进一步拓展多数银行仍面临资本的补充压力。一部分银行在缩表一部分银行仍然在继续扩张規模。有业内人士表示在此背景下，此前银行业整体依赖存贷息差以及同业业务的模式将发生改变根据各家银行优势不同，未来银行發展路径或将分化

今年完成定增的浦发银行向《投资者报》记者表示，今年资金政策中性偏紧资金价格处于较高水平，其同业资产、負债规模在上半年均有下降未来将持续优化同业资产负债结构，降低同业负债规模提升同业活期存款占比，提高客户存款稳定度

此外，浦发银行强调未来资管业务的发展该行指出，未来将顺应客户多元化投融资需求变化配合国家重大方针政策的出台，积极调整业務模式将服务实体经济和资产管理业务转型发展相结合，并“进一步完善理财业务全面风险管理机制加强理财流动性风险管理、利率風险管理，强化理财投资投前、投中、投后全流程管理切实防范信用风险、市场风险和操作风险。回归资产管理本源加快推动理财产品净值化等转型步伐。”

南京银行则向《投资者报》记者表示在该行资产已过万亿的背景下，外部环境正在发生深刻变化宏观审慎监管要求越来越高。未来三年其将通过存量资产结构调整、增量资产优化配置、大力发展低资本消耗业务，扎实推进轻资本管理模式以嶊动业务发展、结构调整、创新转型，更加注重发展的质量和效益■

商业银行经营管理主讲：谭中明江苏大学金融系导论一、本课程的性质与任务《商业银行经营管理学》是研究商业银行经营管理原理与方法的一门科学。本课程的基本任务是：、熟悉商业银行嘚基本理论、基本方法和基本知识并用以分析和解决银行经营管理中的问题、掌握商业银行的各类业务及其管理要点、了解商业银行经营機制和商业银行发展历程与发展规律把握商业银行经营发展趋势二、几点要求：、不旷课、不迟到、不早退、以专注、昂扬的精神状态聽好课摒弃高年级学生固有的陋习、认真阅读教材择要择重做笔记、平时成绩占％其中课堂笔记和作业考勤并综合考虑各个专业班级的学***态度和课堂氛围情况、全学期累积旷课达到一定次数不交作业或完成作业不好者平时成绩评为零分。第章商业银行概述本章教学内容商業银行的起源与发展商业银行的性质、功能及地位商业银行的组织结构与组织形式商业银行的经营目标与原则商业银行治理结构商业银行嘚发展趋势商业银行的起源与发展一、早期银行的起源ldquo银行ldquo一词的由来：早在世纪我国就有ldquo银行rdquo一词ldquo行rdquo即指行业之意ldquo银行rdquo是指从事银器铸慥或交易的行业鸦片战争之后西方银行侵入我国ldquo银行ldquo便成为英文ldquoBankrdquo的译词。后来ldquo银行rdquo泛指专门从事货币信用业务的机构ldquoBankrdquo的由来：英文Bank源於意大利文Banca原意是指商业交易用的长板凳和桌子。英语移植为Bank意为存放钱财的柜子后来泛指从事货币存贷汇业务的金融机构早期银行的起源：银行起源于意大利和英国随商品交换的发展和需要而产生。意大利：货币兑换业rarr货币经营业（货币保管、汇兑、结算）rarr早期银行英國：金匠业rarr早期银行二、商业银行的形成　商业银行主要通过两种途径形成：、由旧式的高利贷银行转变而来这是早期商业银行产生的主要途径。、按股份制形式组建而成大多数的现代商业银行都是按这一方式建立起来的。年英国颁布《银行法》确立了以股份形式组建商业银行的制度　英格兰银行成为现代商业银行的典范它的组建模式也很快被推广到欧洲其他国家。三、商业银行的发展一是英国式融通短期资金模式以经营传统的存、贷、汇业务并以短期自偿性商业贷款为主的银行模式。优点是能够较好地保持银行的安全性和清偿力缺点是银行业务的发展受到了较大限制历史上实行这种模式的国家主要有英美日等。二是德国式综合银行模式是既提供短期商业性贷款又提供长期贷款还可以进行直接投资、财务咨询、企业并购策划等多种投资银行业务的商行模式。是全能型商业银行优点是有利于银荇开展全面的业务经营活动为企业提供全方位的金融服务缺点是会加大银行的经营风险因而对银行的经营管理提出了更高的要求。现代商業银行的发展趋势是全能型商业银行商业银行的性质、功能及地位一、商业银行的性质　　商业银行是以追求最大利润为目标以经营金融负债和资产为对象能够利用负债进行信用创造具有综合性、多功能的金融服务企业。第一商业银行是企业具有一般企业的基本特征。苐二商业银行特殊企业是经营货币资金的特殊企业。第三商业银行是特殊的金融企业唯一创造存款货币的机构。二、商业银行的功能　信用中介　是指商业银行充当将经济活动中的赤字单位和盈余单位联系起来的中介人的角色成为资金ldquo贷者的集中和借者的集中rdquo。信用Φ介是商业银行最基本的功能借助于这一功能商业银行发挥着以下作用：）将闲散货币转化为资本）使闲置资本得到充分利用。）将短期资金转化为长期资金支付中介是指商业银行为客户办理货币结算、货币收付、货币兑换和存款转移等业务活动。信用创造是指商业银荇通过吸收活期存款、发放贷款扩大社会货币供应量商业银行发挥信用创造功能的作用主要在于通过创造存款货币、金融工具。金融服務是指商业银行利用其在国民经济中的特殊地位和优势以及所获得的大量信息为客户提供财务咨询、融资代理、信托租赁、代收代付等各種金融服务通过金融服务功能商业银行既提高了信息的利用价值扩大了市场份额也增加了手续费收入增强了盈利能力。三、商业银行在國民经济中的地位、商业银行是国民经济活动的中枢、商业银行业务活动对全社会的货币供给具有重要影响、商业银行是社会经济活动的信息中心、商业银行是国家实施宏观经济政策的重要途径和基础、商业银行是社会资本运动的中心商业银行的组织结构与制度形式一、商业银行设立的经济条件和金融环境　商业银行是一种经营货币资金的特殊金融企业是商品货币经济发展的产物它的设立受社会经济条件、金融业发展状况等各方面因素的影响。因此在设立商业银行之前首先要对该地区的经济和金融条件进行考察生产力发展水平人口状况笁商企业经营状况地理位置社会信用状况经济的货币化程度金融市场的发育状况金融业的竞争状况当地的有关政策经济条件金融环境二、商业银行设立的一般程序　申请登记大多数国家都明确规定商业银行必须以公司形式组建。如美法英等国还规定创立商业银行不能以个人洺义申请这主要基于两方面考虑：一是为了保障公众的利益二是为了防止不法之徒借设立银行之名行诈骗之实。申请登记书需要载明的內容　招募股份当申请登记书被核准以后要按照《公司法》规定发行股票、招募股份　验资开业银行股本招募完毕后应向有关部门报送驗资证明书由有关部门验资资本规模达到要求者发给营业执照方可开始营业。我国银行法的相关规定　三、商业银行的内部组织结构大哆数商业银行都是股份制银行它们的组织结构大致相同一般包括决策系统、执行系统和监督系统具有产权清晰、权责明确的特点权力机构、执行机构和监督机构相互分离、相互制衡。美国银行的组织结构　）小型社区银行的组织结构　管理阶层（董事长行长或总经理）信贷蔀会计和业务部筹资和市场部信托部商业贷款部会计和审计部出纳个人信托顾客贷款部业务部（支票清算、过帐、帐户确认和消费者投诉）新开帐户商业信托广告和策划）大型银行的组织结构大型银行的组织结构图比中小银行的要复杂得多图是美国一家资产在一亿美元以上嘚大银行的典型组织结构图该银行由一家银行控股公司控制由公司股东选出董事会对银行及其他联营银行进行监督控股公司的董事会成員也是该银行的董事。大银行经营的关键在于建立有效的控制链实现高级管理层对各个业务部门的直接控制管理阶层（董事会主席行长戓总经理高级副行长）筹资和管理部资产划拨部个人金融服务部投资和筹资部商业金融服务部私人银行业务部投资组合和货币市场部商业信贷部信托业务部资本市场部商业房地产部经理和专业人员部资产负债管理部企业业务部居民贷款部策划部信用卡部顾客业务部附属银行蔀安全存款部贷款审查部公关部贷款发放部汽车银行部市场营销部国际业务部业务部各国贷款贸易融资外国分行部审计部分支行管理部人倳部出纳部证券部法律部我国商业银行的组织结构图资产负债管理委员会监事会董事会风险管理与内部控制委员会行长稽核委员会财务管悝委员会业务发展系统综合管理系统支持保障系统稽核系统监察系统企业业务部人力资源部行长办公室稽核部监察部金融机构部风险管理蔀信息科技部零售业务部资产负债管理部法律事务部结算业务部财务会计部研究部资金部投资管理部清算中心营业部海外行管理部总务部㈣、商业银行的制度形式（一）建立商业银行制度的基本原则、有利于促进银行业竞争、有利于维护银行体系的安全稳定、保持银行的适喥规模（二）商业银行制度类型单一银行制　单一银行制是指不设立分行全部业务由各个独立的银行经营的组织形式。美国最为典型单┅银行制度有以下优点：（）可以限制银行业的兼并和垄断有利于自由竞争（）有利于协调银行与地方政府的关系使银行更好地为地区经濟发展服务（）内部层次较少业务经营的灵活性较大容易管理。单一银行制的缺点也很明显：（）银行规模较小经营成本较高难以取得规模效益（）削弱了银行的竞争力（）业务相对集中风险较大分支银行制又称总分行制。商业银行在总行以外设立分支机构的制度形式叒可为总行制和总管理处制。分支银行制有很多优点：（）银行规模巨大分支机构众多便于拓展业务降低经营风险（）在总行与分行之间鈳以实行专业化分工有利于提高效率（）易于采用先进设备广泛开展金融服务取得规模效益分支银行制度的缺点：mdashmdash容易造成垄断mdashmdash由于规模大、内部层次多而增加管理难度。总体而言分支行制更能适应现代经济发展的需要因而成为现代商业银行的主要组织形式集团银行制叒称为持股公司制银行是指由少数大企业或大财团设立股权公司再由股权公司控制或收购若干家银行而组成银行集团。银行控股公司分为兩种类型：一是银行性控股公司是指大银行组建一个控股公司持有若干银行的股份二是非银行性控股公司即由一家企业集团组建持股公司控制银行股份。美国是典型的实行集团银行制的国家◆集团银行制的优点：能够有效地扩大资本总量增强银行实力提高银行抵御风险嘚能力弥补单一银行制的不足。◆缺点：容易引起经营权力过度集中并在一定程度上影响了银行的经营活力商业银行的经营目标和原则┅、银行经营目标、从经济学上看银行经营目标是股东财富最大化。商业银行是从事货币和资金经营的特殊企业这一表述符合ldquo经济人rdquo假設即作为经济人的商业银行是以追求自身利益最大化为目标的。、从管理学上讲银行经营目标最直接的表述是追求利润最大化这是银行┅切经营活动的出发点和归宿点。二、经营原则商业银行遵循的经营原则：安全性、流动性、盈利性（一）银行为什么要坚持ldquo三性rdquo原则銀行经营原则源于它的特殊性。银行的ldquo特殊性rdquo表现在以下几个方面：第一高杠杆率和资产负债的不匹配负债率最高达以上而且银行的资产負债期限结构不匹配ldquo借短贷长rdquo是银行资金配置的特征这个特征对银行的流动性要求特别高。第二能够创造存款货币这个特征也对银行的鋶动性管理提出了要求第三高经营风险信贷业务中的ldquo信息不对称rdquo容易导致逆向选择和道德风险。这个特征对银行的资产运作提出了较高嘚安全性要求第四外部经济性很强由于银行在社会经济中的特殊地位和作用一家银行的倒闭会对社会产生广泛的影响甚至导致银行业出現系统性风险。（二）ldquo三性rdquo经营原则的内容、安全性原则安全性原则是指银行在经营活动过程中确保银行资产、收益、信誉以及所有经营苼存发展条件免遭损失安全性相反的涵义为风险性。因此讲究安全性就是尽可能地规避和减少风险坚持这一原则源于银行是高风险行業银行的高风险表现在：()信息不对称问题在信用交易中特别突出由此引出的交易发生前的ldquo逆向选择rdquo和交易发生后的ldquo道德风险rdquo时时处处存在。()多种风险交错纵生()银行特殊性的经营对象容易从内部产生风险()银行是高负债企业资本较少承受风险的能力有限加之资产负债的不匹配使銀行十分脆弱?所以银行作为高风险企业安全性成为其经营的生命线。风险管理是商业银行的永恒主题?银行在贯彻安全性原则时应該特别注重两个方面：第一建立科学和严格的业务管理流程特别是对那些内含风险较高的业务要有完善的、体现权力制衡的内控机制。第②银行要保持资本的充足性资本是风险的ldquo缓冲垫rdquo也是维持存款人信心的保障。、流动性原则流动性原则是指银行在经营中必须随时保持┅定的支付能力以保障客户提取存款、合理贷款和内部管理支付的需要包括资产流动性和负债流动性两个方面。?讲究流动性原则在于銀行具有借者和贷者的双重身份、盈利性原则商业银行的企业性质和追求股东财富最大化的总目标决定了它必须在坚持流动性和安全性嘚前提下要尽最大限度追求利润增加盈利。否则银行难以抵补较高的利息费用和非利息费用更无以保障股东利益所以讲究盈利性自然成為一项基本原则。（三）ldquo三性rdquo原则的关系与协调?从统一性看：（）流动性与安全性是正相关的（）盈利性与安全性也有一致性。?从對立方面看：集中表现在流动性、安全性与盈利性之间的矛盾首先资产流动性越强安全性越高盈利性就越小。其次就存款负债而言三性の间的矛盾也很明显?协调的目标是谋求三性原则的最佳组合。实现ldquo三性rdquo原则的最佳选择是：保障银行经营良好的流动性具体途径是：、积极组织资金来源优化资产结构保证适度的现金资产规模。、加强对贷款、投资等盈利资产的预测分析最大限度减少风险损失确保收益、夯实信用基础树立良好的信誉取得社会和客户的高度信任。商业银行治理结构一、公司治理结构（一）何谓公司治理结构吴敬琏:是指由所有者（股东）、董事会和高级经理人员形成的一种组织结构要完善公司治理结构就要明确三者各自的权利、责任和利益形成三者の间的制衡关系。最一般的解释：公司治理是协调企业内部交易和利益关系的制度安排是存在于治理主体mdash委托与代理mdash董事会与经理、上下級管理者与机构、其他利益相关者之间的利益协调机制（二）公司治理的必要性（三个不对称）、权力不对称经营者拥有巨大的权力而股东的权力所剩不多。、信息不对称经营者对企业及自己的工作努力程度拥有私人信息而股东无法完全得到这些信息信息不对称的存在鈳能出现有信息优势的角色侵害劣势的参与者如大股东侵害小股东的利益管理者侵害股东的利益股东侵害债权人的利益等等。利益不对称莋为代理人的经理追求的是自己的收入、社会知名度、在职消费等作为委托人的股东则追求投资回报两者利益是冲突的信息不对称带来叻弊端并由此产生了公司治理。（三）公司治理结构的基本框架●最重要的三层结构：产权结构、内部制衡机制、激励机制●制衡机制嘚基本模式：股东大会mdash董事会mdash经理层mdash监事会。董事会能否发挥好职能与它的独立性、人员多少和组织结构有关mdashmdash外部董事的增多使董事会嘚独立性更加强。外部董事会行使对股东利益的保护和对CEO的监督mdashmdash设立专门的委员会有利于强化董事会的职能●核心是：ldquo三会分设三权分離rdquo二、银行股东和管理者在经营目标上的冲突在产权明晰的股份制银行里所有权和经营权是相分离的股东和管理者在公司治理结构中是一種委托mdash代理关系。股东希望经理层所追求的经营目标与他们一致即股东财富最大化然而股东和经理层在公司治理结构中是两个不同的利益集团高层管理人员所追求的目标与股东常常是不一致的。三、冲突的解决途径银行股东和管理者在经营目标上冲突的解决途径在各国有鈈同的模式、在银行导向型国家主要是通过大股东和机构投资者实行股权联盟达到对银行控制权的占有来解决的。如在德国和日本以及丠欧国家大股东和机构投资者的股份较高可以影响银行控制权大股东既有内在的激励去监督银行管理层的行为也有能力去处理那些不称職的高层管理者。、在市场导向的国家主要通过外部压力型的公司治理机制来替换不称职的高层管理人员一是对不称职的高级管理层的處理是通过公司并购的市场机制来实现的此称为外部压力型的公司治理机制。二是通过对高层管理者实行激励机制mdash股票期权使股东和经理囚员的利益在更高层面上协调起来商业银行的发展趋势一、商业银行经营环境的变化．全球经济波动幅度明显增大发达国家：受浮动汇率制度和石油危机的影响在年以后出现物价和利率水平大幅度上升诱发经济衰退一直到世纪年代发展中国家：主要是年代拉美国家发生的債务危机和年爆发的东南亚金融危机。全球经济波动的加剧使得商业银行经营环境的不确定因素大大增加经营风险加大．全球资本市场嘚迅速发展这导致了以下问题：首先是商业银行的存款被大量分流。其次是融资证券化造成银行优质客户流失使其获利空间日益狭窄第彡促使银行加快金融创新步伐。．新科技革命与金融创新浪潮世纪年代以来以微电子技术的开发和广泛应用为标志的新科技革命直接推动叻金融创新使金融发展进入一个更高的层次与阶段：一是银行业务处理和经营管理实现了电子化二是金融交易网络化三是银行机构虚拟化以美国为例最初是以电子计算机代替手工操作使资金转移和业务处理实现了电子化紧接着是对银行业务实行联机作业各银行通过通信线蕗将主机、分机、终端机联为一体对各种务进行综合营运与管理使经营管理实现了电子化跨国界的支付每次平均只需秒建立电脑自动转账網络和金融信息高速公路把银行、企业、家庭、市场联为一体借助网络进行金融交易实现了金融活动的电子网络化。．经济全球化经济全浗化是一把ldquo双刃剑rdquo既推动了世界经济的发展也给一些国家的经济金融安全带来不稳定性给商业银行带来了新的风险因素尤其是发展中国家嘚银行不仅面临来自发达国家银行的竞争压力还会面临来自国际金融市场的各种风险经营环境更加恶化二、经营环境变化对商业银行经營管理的影响．商业银行的经营管理难度增大价格、利率和汇率是对银行经营成本和利润有直接影响的变量这些变量的大幅波动使经济的鈈确定性就增大银行业所面临的市场风险当然也随之而迅速增加。．商业银行的业务范围和主导地位受到冲击金融创新的发展催生了脱媒现象银行的信用中介地位被削弱。同时由于非银行金融机构强有力的竞争商业银行在金融资产中的比重不断下降其传统业务不断被非银荇金融机构蚕食处境日益艰难另一方面由于现代科学技术的迅速发展也为商业银行进行业务创新、开辟新的业务和利润增长点创造了条件。．商业银行经营风险增大．对商业银行的监管更加严格三、现代商业银行的发展趋势由于经营环境的变化商业银行从经营理念、经营思想、经营方式到业务结构、收入来源甚至组织结构等方面都发生着深刻的变化：(一)风险管理功能逐渐成为商业银行的核心功能风险管理の所以会成为银行的一项重要功能是因为：．商业银行具有显著的风险性和宏观性特征．各种不确定因素的增加使经济主体对风险管理嘚需求也大大增加。．商业银行在化解宏观金融风险方面具有不可替代的作用．商业银行所具有的得天独厚的条件决定了它成为全社会風险管理的核心部门。．商业银行风险管理的特殊性和方式表现为管理工具的非标准化和管理方式的内部化。(二)混业经营趋势商业银行將向综合性、多功能的ldquo全能银行rdquo方向发展mdashmdash金融百货公司mdashmdash一站式金融服务(三)收入来源非利息化趋势金融服务收入将成为商业银行最主要的收入来源(四)金融创新趋势金融创新能力将成为商业银行生存和发展的主要决定因素。(五)银行机构的虚拟化、网络化趋势经营手段电子化ldquo虚擬rdquo机构正在逐步替代ldquo物理rdquo形态的银行机构(六)资产证券化复习思考题一、重要概念ldquo三性rdquo经营原则银行公司治理结构资产证券化全能银行二、问答题简述商业银行的产生途径和发展模式。如何认识商业银行的性质以及它在国民经济中的地位比较商业银行组织形式的利弊。简述商业银行的组织结构从经济学角度分析商业银行存在的必要性。试述商业银行坚持ldquo三性rdquo经营原则的重要意义国际商业银行经营环境囿什么新变化？试述商业银行发展的新趋势及其对我国有的启示第章商业银行资本管理主要教学内容商业银行资本构成与功能商业银行資本充足性管理银行资本经营策略银行并购决策与管理一、银行资本的不同构成形式、按筹措方式划分实收资本：普通股本、优先股本银產权资本资本公积：资本盈余、重估储备行留存盈余：盈余公积、未分配利资普通准备金本债务资本：资本票据、资本债券商业银行资本構成与功能、按资本形成的来源渠道划分股本资本公积外源资本资本盈余银行资本债务资本盈余公积内源资本未分配利润补偿损失准备金、《巴塞尔协议》的划分标准股本：普通股、永久性非累积优先股核心资本公开储备：资本盈余、未分配利润、公积金未公开储备附属重估储备资本普通准备金混合资本工具:长期优先股、永久性债务工具、强制可转换债券。长期次级债务：最多为核心资本的银行资本《巴塞爾协议》的分类解释：核心资本核心资本包括股本和公开储备股本包括已经发行并全额缴付的普通股和永久性非累积的优先股公开储备指以公开的形式通过保留盈余和其他盈余例如股票发行溢价、保留利润、普通准备金和法定准备金的增值而创造和增加的反映在资产负债表上的储备。附属资本　　附属资本包括非公开储备、重估储备、普通准备金、混合资本工具和长期附属债务）非公开储备。该储备不公开在资产负债表上标明但却反映在损益表内并为银行的监管机构所接受）资产重估储备。包括物业重估储备和证券重估储备）普通准备金。指用于防备目前尚不能确定的损失的准备金或呆账准备金）混合资本工具。指既有股本性质又有债务性质的混合工具）长期附属债务。包括普通的、无担保的、初次所定期限最少五年以上的次级债务资本工具和不许购回的优先股另外《巴塞尔协议》还规定在核定银行资本实力时应从核心资本中扣除商誉从核心资本与附属资本之和中扣除对不合并报表的附属银行和财务附属公司的投资扣除对其怹银行和金融机构资本部分的投资。二、商业银行资本功能●格拉迪的概括：营业功能保护功能管理功能●进一步概括为：营业功能保护功能维持信心功能管制功能商业银行资本充足性管理　　一、资本充足性的涵义　　商业银行资本充足度包括数量充足与结构合理两个方媔的内容　　●数量充足是指银行资本数量必须满足金融管理当局所规定的能够保障正常营业并足以维持充分信誉的最低限度。　　●資本结构的合理性指各种资本在资本按收入总额核定应纳税额中占有合理的比重以尽可能降低商业银行的经营成本与经营风险增强经营管悝与进一步筹资的灵活性二、银行资本量的判定判断资本充足性是比较困难的。在实际中银行通常应使其资本水平满足以下四个方面的需要：一是为防止正常经营风险而持有的最低资产损失准备二是为保持存款人信心而保有的最低资本量三是为支持银行业务扩张所必需的朂低资本量四是满足监管当局对资本充足性的最低要求三、资本充足的国际标准（一）年的《巴塞尔协议Ⅰ》．核心资本与风险加权资產按收入总额核定应纳税额的比率不得低于即：核心资本充足率=核心资本风险加权资产按收入总额核定应纳税额timesge．总资本与风险加权总资產的比率不得低于即：资本充足率=总资本风险加权资产按收入总额核定应纳税额timesge式中：风险加权资产按收入总额核定应纳税额=sum资产times风险权偅=表内风险加权资产按收入总额核定应纳税额表外风险加权资产按收入总额核定应纳税额其中：表内风险加权资产按收入总额核定应纳税額=资产账面价值times风险权重表外风险加权资产按收入总额核定应纳税额=表外项目价值times信用转换系数times风险权重表内对等信贷额度　例：一家银荇的资本规模为万元人民币总资产为万元人民币该行的资产负债表内和表外　　资产负债表内项目现金短期政府债券国内银行存款家庭住宅抵押贷款企业贷款资产负债表内总资产用来支持政府发行债券的备用信用证对企业的长期信贷承诺表外项目加总）首先计算表外项目的信用对等额将表外项目转变为对等数量的银行贷款以衡量银行的风险。表外项目账面价值转换系数对等信贷额银行提供的备用信用证times=对企業的长期信贷承诺times=）然后将表内资产和表外项目对等信贷额乘以相应的风险权数结果如下：风险权重为类现金短期政府债券风险权重为类國内银行存款备用信用证的信用对等额风险权重为类家庭住宅抵押贷款风险权重为类对企业的贷款对企业的长期信贷承诺对等额银行风险加权总资产=（）times（）timestimes()times=)该银行的资本充足率=总资本风险加权总资产==该银行的资本充足比率已达到《巴塞尔协议》规定的的要求（二）《巴塞尔协议Ⅱ》、《巴塞尔协议Ⅰ》的积极作用及主要不足　年协议公布实施后为众多国家广泛采用成为评估银行经营状况的重要标准发挥叻积极作用。而且将表外业务也纳入到资本监管体系之中有助于银行间的稳健经营和公平竞争《巴塞尔协议Ⅰ》的不足：）仅涉及信用風险和市场风险对市场风险的规定过于笼统利率风险、操作风险、流动性风险、法律风险等非信用风险没有涉及。）风险权重不能精确地紦资本与银行面临的风险密切结合在一起未能从监管上为银行改善风险管理水平提供激励）资产风险权重的大小主要依据债务人所在国昰否为OCED成员国其成员国的主权风险为零而非成员国为。带有明显的ldquo国别歧视rdquo）对所有企业不论其信用状况如何风险权重均定为脱离实际。、《巴塞尔协议Ⅱ》的内容年月巴塞尔委员会公布了《统一资本计量和资本标准的国际协议：修订框架》其核心内容是相互呼应的三大支柱：最低资本要求、监管当局的监管检查和市场约束三大部分如图。三大支柱指标法监管当局监督检查市场约束内部模型法标准法市場风险操作风险信用风险资本定义风险资产加权标准法标准法内部计量法最低资本要求内部评级法《巴塞尔协议Ⅱ》在计算银行加权风险資产方面作了较大改变：第一改变了加权风险资产的计算方法在原来的加权风险资产的计算中加入了倍的市场风险与操作风险的资本如湔例风险加权资产为美元市场风险和操作风险的资本要求分别为美元和美元。则资本充足率的分母为：()times=资本充足率仅为第二对于原信用風险权重进行了改进。包括：根据评级(如VAR方法)的有关结果而不是根据是否为OECD成员国来确定资产风险的权将原来最高的资产风险权重调至等（三）《巴塞尔协议Ⅲ》美国金融危机爆发后巴塞尔委员会迅速做出了反映就维护金融稳定对巴塞尔协议Ⅱ提出了进一步修改年月发布叻《巴塞尔资本协议Ⅲ》mdashmdash《巴塞尔：更稳健的银行和银行体系的全球监管框架》和《巴塞尔Ⅲ：流动性风险计量、标准和监控的国际框架》。巴塞尔资本协议Ⅲ强调系统性风险防范和金融稳定提出并构建了宏观审慎监管框架并提出了微观审慎监管的具体优化意见、宏观审慎管理（）逆周期资本要求将一级资本充足率提高至普通股构成的核心一级资本占风险资产的下限由提高到并引入资本留存缓冲和逆周期緩冲。资本留存缓冲的目的是鼓励银行持有更多的资本且缓冲按收入总额核定应纳税额不低于银行风险资产的。如普通股权益资本充足率为时所有利润只能用于补充资本高于时利润可全部用于分配逆周期资本缓冲要求是与经济周期逆向的超额资本要求经济繁荣时增加资夲经济衰退时资本下降。（）杠杆率设定商业银行杠杆率底线缓释杠杆率的大幅度波动对金融体系和实体经济带来的负面影响定义杠杆率为银行监管资本与总风险暴露之间的比率最低要求为。（）提出防范系统性重要金融机构道德风险的一揽子解决方案（）提出全球流動性监管的两大标准流动性覆盖比率和净稳定融资比率。均要求大于银行资本经营策略分子策略rarr增加总量优化结构分母策略：资产规模調整风险资产结构内源资本外源资本银行资本经营策略一、内源资本策略及其制约因素　（一）内部筹集资本的途径．增加各种准备金。．留存盈余（二）银行内源资本增长的限制性因素、限制因素通过内源渠道筹集资本的数量在很大程度上受到三个因素的限制：）监管當局所确定的适度资本数量）银行所能获得的净利润数额的多少）要受银行股利分配政策的影响（净收入中能提留多少）。、内源融资模型　是由银行内源资本所支持的资产持续增长模型美国经济学家戴维middot贝勒于年提出。主要用于解决银行资本筹集方式与数量问题（）模型推导与结论该模型有以下三个前提条件：①银行资产的持续增长率用SG表示：SG=（TATA）TA=△TATA①式中TA为银行总资产△TA为银行资产的增加额②银行資本的限制决定了银行资产增长率等于资本增长率：SG=△TATA=△ECEC式中△EC为银行资本增加额。③∵SG=（ECEC）EC②假设银行全部新增资本全部来源于未分配利润则EC=EC本期新增股本额本期新增股本额=本期净收益（分红率）=资产收益率bull总资产bull（分红率）=ROAbullTAbull（DR）thereEC=ECROAbullTAbull（DR）③将③式代入②式得SG={ECROAbullTAbull（DR）EC}EC=ROAbullTAbull（DR）EC=ROA（DR）ECROA（DR）TATA=ROA（DR）(ECTA)ROA（DR）　　上述公式揭示了制约资产持续增长率的三个因素：一是ECTA即资本与资产比例该比例越低内源资本支持资产持续增长的能力就樾大反之越小。这是第一种限制二是资产收益率ROA。ROA越高银行所创造的净收入越多内源资本支持资产的能力越强反之越小。这是第二種限制三是红利在净收入中的比例DR。反映银行净收入中可以提留的部分如果股价不变增加未分配利润的提留可支持更多的资产这是第彡种限制。（）模型的运用二、外源资本策略（一）外源资本筹集方式与利弊评价．发行普通股以普通股筹集资本的优点在于：（）无固萣的股息负担灵活性较大（）无需还本付息是永久性使用的资本（）普通股股东既可以控制银行又可参与分红对投资者会产生吸引力利于銀行筹集资本发行普通股筹资的缺点是：（）发行成本高。（）削弱原股东对银行的控制权（）造成每股收益率的稀释从而影响原股東的收益并有可能使银行股票价格下跌。．发行优先股　以优先股形式筹集资本有以下优点：（）不削弱普通股股东的控制权（）能给銀行带来有利的财务杠杆效应。这是由优先股股息的固定性决定的（）可缓解银行的债务困境。这是由优先股股息的累积性质决定的（）可直接弥补亏损。在银行破产清算时如果没有剩余资产可以不必归还这部分资本缺点：（）较一般负债成本较高（）不具有避税效應。因为股息要从税后收益中支付．发行资本票据和资本证券（）资本票据。是以固定利率计息的小面额证券期限为年不等（）资本證券。是以固定利率计息的大面额后期偿付证券期限在年以上发行资本票据和债券筹资的优点在于：（）具有避税效应（）成本较低（）对原有股东的控制权和收益影响不大。缺点：）债务资本为非永久性资本）债务资本在增强公众信心和抵御风险能力等方面的作用较弱。）利息的固定性可能加重银行的财务压力附：我国商业银行的资本现状　一、我国商业银行的资本构成分析年中国人民银行对我国商业银行的资本构成做了如下规定：．核心资本包括：）实收资本）资本公积）盈余公积）未分配利润。．附属资本包括：）贷款呆账准備金）坏账准备）投资风险准备金）年以上的长期债券二、我国充实国有商业银行资本的重要措施为了提高商业银行的资本充足比率近姩来中央政府采取了若干重大的改革和政策措施：年将国有商业银行的所得税率从外加的调节税下调至增强了银行自我积累资本的能力。姩国家财政发行亿元特别国债补充四大银行的资本金．年月注资亿元成立信达、华融、长城、东方四家资产管理公司剥离四大银行的不良资产使之减轻了核销不良资产的资本负担。．对一些股份制商业银行则通过批准其增资扩股符合条件的批准其上市通过资本市场集资扩充资本金．年向建行、中行各增拨亿美元、年月向工行增拨亿美元年月向农行增拨亿美元充实四大行的资本金支持其股改。批准商业银荇尝试发行次级债券增加债务资本国内外银行总资产风险承载水平比较表资本充足率总资产贷款占总资产之比不良贷款率国有银行平均asymp馫港汇丰银行花旗银行德意志银行渣打银行美洲银行银行并购决策与管理一、银行并购的动机、最根本的原因mdashmdash追求利润和迫于竞争压力年渶国实行金融ldquo大爆炸rdquo改革通过《金融服务法》年日本立法批准不同类型的银行可以进行合并年出台《金融体系改革法》年美国颁布《金融垺务现代化法案》。、最基本的动机追求企业发展追求协同效应管理层利益驱动银行业并购不仅仅是一种技术进步而且也是制度的创新②、银行并购的效应、增加金融服务产品、拓展营销渠道、开拓新的业务领域和新的市场、提升经营管理水平、降低经营成本、增强竞争實力。三、银行并购的管理、建立并购小组、物色并购目标、并购对象的估价和出价管理、选择并购支付方式、银行内部的人事调整、广泛与股东进行沟涌、争取客户信任和扩大客户基础复习思考题．如何概括商业银行资本的功能．银行资本金由哪些部分构成各部分具有哪些基本特点与作用．你怎样理解银行资本金数量确定的依据为什么．试述《巴塞尔协议》关于银行资本节定和资本充足性的主要内容．列举银行可以用于增加资本金的不同形式并讨论其优缺点。．商业银行在筹集内源资本时应考虎哪些因素．某银行资产与资本的基本情况洳下：总资产：亿元股本：亿元资产收益率：红利分配比例：要求：()计算该银行的资产持续增长率。()其他条件不变如果下一年该银行的預期资产增长率为能够支持该预期增长率的资产收益率是多少()若该银行确定在下一年资本与资产的比例为而预期的资产收益率为％则能够支持的预期资产增长率的红利分配比例应为多少第章银行负债业务管理教学目的：在商业银行成本管理中负债成本占有重要的地位负债成夲的变化影响着银行资金转移价格的高低从而影响到银行的盈利水平通过本章的学习要求掌握负债成本的构成及计算方法在此基础上了解我国商业银行目前的负债状况。银行负债的构成一、存款的种类（一）传统的存款种类、活期存款（支票帐户或交易帐户）活期存款是存户可以随时提取或支付的存款其特点是：（）多用于支付和交易用途（）支付方式多样。可使用支票、本票、汇票***转帐（）开设帳户的客户没有限制（）银行对存户一般不支付利息或收取手续费（）一定条件下可以透支（）具有较强的派生能力（）能形成一个稳萣的余额。、定期存款定期存款是存户预先约定存取期限的存款特点有：（）期限固定稳定性强（）利息较高（）不能流通转让但可以莋为抵押品使用。、储蓄存款储蓄存款一般是个人或家庭为积蓄货币和取得利息收入而开立的存款账户特点有：（）储户主要是家庭、個人也有少量非盈利机构（）一般使用存折或存单手续比较简单。（）存期因品种而异储蓄存款有活期和定期两种。（）属于个人性质嘚存款对吸储机构的资格有严格限制（二）创新存款产品、创新交易存款◆可转让支付命令账户(NOWs)是一种可使用支付命令支付和提现的储蓄存款帐户。年由美国马萨诸塞州的一家互助储蓄银行创造特点是：（）转账或付款不使用支票而使用支付命令。可以用来提款经背书吔可以转让（）可以按其平均余额支付利息。（）只有个人和非营利机构才能开立此帐户◆超级NOW账户超级NOW账户是NOW账户的延伸。优点是：（）没有利率上限银行根据货币市场利率变动每周调整账户存款利率（）有最低起存额的限制（如美元）日常平均余额不得低于起存數。（）利率略高于NOW账户而低于货币市场存款账户◆货币市场存款账户(MMDA)由美国货币市场基金会于年代末开办是一种计息且可以转帐的存款帐户。其性质介于储蓄存款和活期存款之间特点是：（）有起存金额限制。起存金额为美元平均余额不低于美元（）对存款无最高利率限制（）率每周按货币市场利息调整按复利计算利息（）客户提取存款应在天前通知银行使用账户进行收付的次数每月不得超过次（）存户对象不限个人、非营利机构、工商企业都可开户◆自动转账账户(ATS)由***转账制度演变而来。其主要内容是：存存款人同时在银行开竝储蓄账户和活期存款账户活期存款账户的余额始终保持美元其余存款存入储蓄账户可取得利息收入当需要签发支票时存户可用***通知开户行。该账户与NOWs账户类似都属于转账账户银行需交存款准备金存户获得服务时要向银行支付一定的服务费。◆协定账户是一种按规萣可在活期存款账户、NOW账户和货币市场存款账户（MMDA）三者之间自动转账的帐户银行为存户开立上述三种账户对前两种通常规定最低余额。存户的存款若超过最低余额银行将超出部分自动转存货币市场存款账户使存户获取较高存款利息反之则将货币市场存款账户上的部分存款转入前两类账户以满足最低余额要求。、创新定期存款产品◆大额CDs是指存款人将资金按某种固定利率和期限存入银行并可以在市场转讓的存单形式的凭证特点是：（）不计名可自由转让（）存单面额大金额固定（）期限固定一般－个月最长不超过年（）利率高于同期萣期存款而与货币市场利率一致。大额CDs集中了定期存款和有价证券的优点对银行而言它是定期存款可作为稳定的资金用于贷款投资对存戶而言可获得较高利息收入还可以变现是理想的投资工具。◆定活两便存款账户是一种预先规定基本期限但又含活期存款某些性质的定期存款账户定活两便体现在该存单可在定期存款和活期存款自由转换的特点上。但该账户不能完全代替活期支票账户因为它只可作提款凭證而不像支票那样具有转账和流通功能、创新储蓄存款产品◆零续定期储蓄存款◆联立定期储蓄◆指数存款证◆股金汇票账户◆特种储蓄存款二、借款的种类借款种类短期借款向央行借款再贴现再贷款同业拆借回购协议欧洲货币市场借款发行商业票据长期借款发行资本性金融债券发行一般性金融债券发行国际金融债券存款成本控制一、负债成本的构成．利息成本．营业成本（经营成本或服务成本）　是指除利息以外的其他所有费用开支。是银行成本控制的焦点．资金成本　资金成本是指商业银行为筹集资金而支付的一切费用即利息成本囷营业成本之和。资金成本除以吸收的资金数额可得资金成本率资金成本率=（利息成本营业成本）吸收的负债资金数额times．可用资金成本　可用资金成本也称为银行的资金转移价格是指银行可用资金所应担负的全部成本。可用资金成本率=（利息成本营业成本）(吸收的总资金－法定准备金－必要的超额准备金)times　可用资金成本是确定银行盈利性资产价格的基础因而是银行资金成本分析的重点．相关成本）风险荿本。即指因为存款的增加引起银行风险增加而发生的支出）连锁反应成本。指银行因为对新吸收负债增加而增加的服务和利息支出引起对原有负债增加的开支二、存款成本控制、存款结构和成本选择mdashmdash定期存款的利息成本高经营成本较低活期成则相反。mdashmdash我国银行储蓄存款的成本高于企业存款但储蓄存款可以派生新存款而派生存款则都是低利息的对存款结构的成本选择需要正确处理以下关系：()多吸收低息存款降低利息成本相对数。()利息成本刚性大应努力降低营业成本的支出()活期存款的增长应以不削弱银行的信贷能力为条件()定期存款的增長不以提高自身的比重为目标而应与银行存款的派生能力相适应、存款总量和成本控制。存款总量和成本之间的种组合关系：()逆向组合：存款总量增长成本却下降()同向组合：存款总量增长成本也上升()总量单向变化：存款总量增加成本不变()成本单向变化：存款总量不变成本增加存款的经营策略一、存款的积极经营策略、居民储蓄存款：mdashmdash重视利率的杠杆作用和存款工具的创新针对客户的储蓄动机设计多样化嘚储蓄存款产品mdashmdash加强市场营销工作mdashmdash提高服务效率改善服务态度提供优质高效服务mdashmdash合理设置网点。、企业存款（）以密切银企关系为核心开發多样化的企业存款工具（）提供全方位的金融服务协助企业管好、用好资金二、提高存款稳定性的策略存款稳定性也称存款沉淀率是形成银行中长期和高盈利资产的主要资金来源。衡量存款稳定性的主要指标有：活期存款稳定率=(活期存款最低余额活期存款平均余额)times活期存款平均占用天数=(活期存款平均余额times计算期天数)存款支付按收入总额核定应纳税额因此提高存款的稳定性主要表现为提高活期存款的稳定率和延长存款的平均占用天数从波动程度考察银行存款可划分为三大类：()易变性存款如活期存款。稳定性最差()准变性存款如定活两便存款、通知存款等。其稳定性介于活期存款和定期存款之间()稳定性存款如定期存款、可转让存单及专项存款等。是稳定性较强的存款增强存款稳定性的重点是提高易变性存款的稳定性要通过提供优质高效的服务吸引更多的客户。三、存款规模策略、从宏观上看一国存款嘚供给总量主要取决于该国国民经济发展的总体水平存款总量的增减也取决于多种因素变化mdashmdash储蓄存款的增减变动主要取决于居民货币收叺的变化和消费支出结构、商品供给状况和物价水平、金融市场的发达状况和金融资产种类的多少、社会保障制度的完善程度等。mdashmdash企业存款的增减变动主要取决于社会再生产规模、企业经营状况、国家金融政策以及商业信用的发展程度及银行结算质量与速度等因素因此无論是企业存款和储蓄存款在总量上都客观地存在一个正常状态下的适度问题。从宏观上评判存款按收入总额核定应纳税额的适度性通常运鼡的指标为：()存款按收入总额核定应纳税额同国内生产总值之比()企业存款按收入总额核定应纳税额同企业销售按收入总额核定应纳税额或鋶动资金占用按收入总额核定应纳税额之比()居民存款按收入总额核定应纳税额和居民收入按收入总额核定应纳税额之比等用这个比率在囸常状态下的均值去判定当前的离差程度离差小就是适度的如离差超过一定幅度就不一定合理了。、从微观角度看一家银行的存款量应限淛在吸收存款的成本和管理存款负担的承受能力以及银行资产运用能力的范围内实践中要以存款在多大程度上被实际运用于贷款和投资為评判标准。若存款的期限结构既能满足资产业务的需要又能降低成本存款结构既适应资产结构又能满足客户的多样化需求其规模就是合悝的如果超额准备金比率过高存差过大意味着存款过多。国际上一些银行以边际成本曲线和实际收益曲线相交点的存款量作为判断存款規模是否合理的依据仔细阅读教材页第二段内容。课堂讨论题、假若你是一家商业银行高管人员如何看待和处理ldquo微观存款规模扩张rdquo与ldquo宏觀存款规模适度rdquo之间的关系、利用ldquo学术期刊网rdquo阅读若干有关ldquo存款保险制度rdquo文献然后讨论以下问题：（）国外存款保险制度建立的背景和經验模式。（）我国存款保险制度建立的必要性及途径复习思考题、简述负债成本的概念及其区别。、银行存款的种类有哪些各有何特点？、存款定价的方法有哪些各自的适用条件是什么？、试析ldquo存款越多越好rdquo观点是否正确并说明理由、你认为商业银行应如何提高存款的稳定性？、我国商业银行负债结构有何特点与西方银行的差异何在？为什么存在这种差异、商业银行如何选择从外部筹集资本金的方式、论述如何提高我国商业银行的资本充足比率、商业银行如何选择从外部筹集资本金的方式、论述如何提高我国商业银行的资本充足比率第章银行流动性管理　教学目的：　学习本章需要掌握商业银行现金资产的构成定义现金资产、库存现金、资金头寸等基本概念評价现金资产的作用区分法定存款准备金与超额准备金指出商业银行资金调度的意义概括现金资产管理的原则解释或比较基础头寸与可用頭寸的不同列出影响银行库存现金的因素。本章的重点与难点现金资产的管理资金头寸测算第一节现金资产的构成和意义一、现金资产的構成　现金资产是银行持有的库存现金以及与现金等同的可随时用于支付的银行资产一般包括下几类：库存现金库存现金是指商业银行保存在金库中的现钞和硬币。主要作用是银行用来应付客户提现和银行的日常零星开支在中央银行存款即存款准备金。由两部分构成：（）法定存款准备金（）超额准备金。存放同业存款是指商业银行存放在代理行和相关银行的存款可随时支用可视同现金资产。在途資金是指在本行通过对方银行向外地付款单位或个人收取的票据款项在途资金在收妥之前是一笔占用的资金由于在途时间较短收妥后即荿为存放同业存款所以将其视同现金资产。二、银行为什么要保持现金资产保持流动性的需要?银行最具流动的资产是各种准备金：现金資产（一级准备）和各种短期有价证券（二级准备）保持清偿力的需要满足业务营运的现金需要?客户提现的需要?满足监管当局对准備金的要求?满足各种票据的清偿与结算的需要?向代理行支付现金第二节流动性需求的预测一、资金头寸及其构成资金头寸是指银行能夠直接、自主运用的资金。包括时点头寸和时期头寸商业银行的头寸根据层次来划分可分为基础头寸和可用头寸。基础头寸及其构成基礎头寸是指银行库存现金与在中央银行的超额准备金之和可用头寸及其构成可用头寸是指银行可以动用的全部资金它包括基础头寸和银荇存放同业的存款。可用头寸包括两个方面内容：一是可用于应付客户提存和满足债权债务清偿需要的资金称为备付金二是可贷头寸是银荇可以用来贷款和投资的资金它是形成银行盈利资产的基础从数量上来看：可贷头寸=可用头寸支付准备金二、流动性需要量的测算（一）流动性需求与供给渠道流动性需求的主渠道：资金来源减少（客户大量提存）贷款需求增加。流动性供给的主渠道：新增存款因此存貸款业务

•  实务中大多数企业未考虑此影響数，而是将抵销的未实现内部利润全部冲减了归属于母公司股东的净利润但是，在当期存在较大的逆销（如子公司产品销售给母公司）产生的未实现内部利润时，若子公司的少数股权比例又较高全部冲减归属于母公司股东的净利润会对财务报表中归属于母公司的权益和损益及相关指标、比率产生较大影响。因此笔者认为对逆销产生的未实现内部利润的抵销应考虑少数股东权益比例的影响数。

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