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正文 黄湘源：工行是多头头寸 还是空头头寸
http://finance.sina.com.cn 2006年12月27日 08:20
　　近来，工行引领股指连创新高，真正成为市场的“主宰”。然而，工行是多头头寸还是空头头寸？这个问题对过去两个月没有什么意义，但对近在眉睫的2007年，则是非明辨不可的举足轻重的头等大事。 工行大涨背后的玄机奥秘 　　工行股价不仅已经远超所有投行的定价估值，而且进入了国际市场银行股的高估值区，一些著名投行忙着调高其估值，不甘寂寞的基金也来凑热闹，竟然预期会涨到8元。也就是说，工行还有50%的上涨空间。 　　短短两个月工行总市值上涨了50%，甚至超过了久享盛名的汇丰银
行和JP摩根，跃居全球上市银行第三位。且不说，工行的内在资产质量及其经营管理是不是已赶上了国际一流银行的水平，就是与3.12元的发行价、3.40元的开盘价以及投行的3.88元的估值上限相比，所有的追捧者都喜出望外。到底是工行的投资价值发生了极大变化，还是另有什么不可告人的玄机呢？ 形势需要工行疯涨 　　工行股价非理性疯涨的最大理由，无非是形势的需要。首先，排成长队的IPO尤其是等待海归的H股、红筹股需要有一个超级航母的积极示范效应，以抵消中行高开低走和国航一度跌破发行价的消极影响。其次，作为最大权重股的工行以其牵一发而动全身的特殊地位，理所当然地被赋予了只能涨不能跌的责任。此外，人民币升值、股市资金“流动性过剩”和广大投资者带有报复性疯狂的牛市激情，客观上也起到了助涨工行股价的作用。 　　工行股价如此“危乎高哉”，众多机构为何没有一点起码的风险意识，何以还一味的唱多做多？他们究竟想从单边做多中间得到什么好处呢？ 工行将在股指期货上做空 　　任何主力机构，目前单边做多获得的只是帐面利润。股价脱离内在价值越高，退出成本也就越高，这是没什么好商量的。只有一个情况可以改变这种格局，那就是引入股指期货。在具备了作空机制的条件下，现货市场的多头筹码有可能成为期货市场的空头筹码。因此，如果明年即将推出股指期货，那么，机构们如此热忱的未雨绸缪，未尝不可以说是一个“阳谋”。今天是多头头寸的工行，无疑也就是明天的空头头寸。 　　当然，推出股指期货还有一个过程，未来多头头寸和空头头寸的匹配也不是 ...str +=article.su tr(0,article.indexOf(strAdBegin));
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持仓分析：铜价高位上破 基金减持期铜空头头寸
http://www.sina.com.cn 2006年09月11日 00:44
　　经验与实证表明，基金对各商品期货品种的行情往往起到推波助澜的作用，是影响商品期货价格走势的主要因素之一。通过统计分析发现，基金的净多头寸与期货价格的走势高度相关。因此基金持仓分析成了研究期货价格的重要内容之一。
　　目前大多数的持仓分析主要是通过表格或者时间序列图来展示基金持仓的动态变化，且基本上是针对一个品种来 ...相关文章推荐：[原料]国储幕后回补空头头寸？
　　“伦敦金属交易所（LME）不必与中国讨论铜交易情况。”11月22日，LME首席执行官西蒙·希尔（Simon Heale）在上海举行的第二届中国铜会议暨第三届中国铝会议上作出如上表示。在国储风波沸沸扬扬之际，在这届被业内戏称为中国的“LME年会”上，西蒙的发言可能是记者听到的惟一对国储事件的正面表述了。
　　道琼斯通讯社分析认为，西蒙的发言再度暗示LME预计中国的空头头寸不会对市场造成显著威胁，可能因为中国国储已经在幕后回补这些空头头寸。
　　市场传闻国储一下属交易员刘其兵在LME建立了10万—20万吨空头部位。尽管市场普遍认为这些在铜价较低时建立的空头部位将在12月的第三个星期三（即12月21日）到期日左右到期，但亦有传言称，中国可能拥有的10万—20万吨空头部位，也许已被迁仓至2006年或2007年。
　　资深分析师盛为民表示，国储的隐性空头是分布在近期还是远期，关系到目前的价格是否会在短期内出现暴涨。这些隐性空头一旦被挤完了，可能会出现1998年株冶事件发生时被套的空头被挤完之后的剧烈下跌行情。
纽约（道琼斯）--纽约汇市周四，美元兑欧元、日圆及其他主要货币上扬，扭转了最近的看跌人气。
　　美国公布了良好的贸易逆差数据，加上英国发生的一起恐怖袭击未遂事件没有造成剧烈影响，这两个因素引发的头寸调整帮助推动了美元的涨势。
　　北美交易时段伊始，美元兑欧洲货币走强，但兑日圆走软。前夜，美元兑欧元和英镑小幅走高，受英国挫败一起企图炸毁数架由英至美航班的恐怖袭击阴谋的消息影响。
　　前市晚些时候，美元兑日圆开始上涨，并迅速收复了所有失地。美元兑日圆今日的盘中高点为115.55日圆，欧元则一...
纽约汇市周四，美元兑欧元、日圆及其他主要货币上扬，扭转了最近的看跌人气。 　　 　　美国公布了良好的贸易逆差数据，加上英国发生的一起恐怖袭击未遂事件没有造成剧烈影响，这两个因素引发的头寸调整帮助推动了美元的涨势。 　　 　　北美交易时段伊始，美元兑欧洲货币走强，但兑日圆走软。前夜，美元兑欧元和英镑小幅走高，受英国挫败一起企图炸毁数架由英至美航班的恐怖袭击阴谋的消息影响。前市晚些时候，美元兑日圆开始上涨，并迅速收复了所有失地。美元兑日圆今日的盘中高点为115.55日圆，欧元则一度跌至1.2755美...
跌跌不休的欧元汇率正被浓重的空头气氛包围。来自芝加哥商品交易所(CME)的最新数据显示,在截至2月2日的一周内,投资者持有的欧元空头头寸 ...　　由于投资者担忧，美国债务上限的上调将削弱美元全球储备货币地位，投资目前所持有的美元空头头寸达到两个多月以来的最高水平。
　　商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commi ion)公布的数据显示，打赌美元走软的投资者数量连续第四周增长。期货交易商继续打赌美元兑欧元、日元、澳元、加元、英镑以及墨西哥比索将会进一步下跌。不过，打赌美元兑瑞郎的投资者在瑞郎升至纪录高位后有所下降。
　　由于美国政府就上调债务上限以及削减政府开支谈判陷入僵局，投资者对美元的信心在7月份明显降低。瑞郎兑美元和欧元均创出纪录新高，因美国债务谈判陷入僵局、欧元区主权债务危机以及全球经济显现放缓迹象都刺激瑞郎的避险买盘。
　　纽约梅隆银行(Bank of New York Mellon)驻波士顿外汇总经理Samarjit Shankar 表示，市场对债务谈判陷入僵局明显感到担忧。投资当然乐意将资金投入避险性能良好的日本债市以及瑞士债市。
　　根据相关权威数据显示，美元指数在7月份下跌2.2%，美元/瑞郎下跌5.4%，澳元/瑞郎上涨0.6%，美元/日元下跌3.2%，欧元/美元下跌3%。
　　CFTC 数据显示，截至6月28日当周，对冲基金和其他大型投机者美元净空头头寸降至147,684口，为9个多月以来的最低水平，当时主要是因为欧元区决策者在希腊债务重组方面争论不断。不过，截至7月26日当周，美元净空头头寸已经升至162,538口，因投资者焦点已经转向美国债务谈判。
　　美元动能可能再次出现变动。接受美国新泽西州研究公司Ried Thu erg ICAP 调查的17名货币经理中，有16名预计美元兑欧元在未来3个月将走强或持稳，而9名调查者预计美元兑日元将走强或持稳。受调查的这17名货币经理所管理的资金数量达到1.26万亿美元。
　　GFT全球研究部主管兼分析师Kathy Lien 表示，如果美国债务上限得以上调，最初美元可能受到空头回补的支持。而评级机构将会在多久时间内对上调债务上限决定作出回应并调降美国信贷评级将决定美元的反弹所持续的时间。
　　标准普尔7月14日警告称，美国在未来3个月时间内评级遭下调的几率达到50%，并称如果美国并未就削减政府赤字给出可信赖的解决方案，可能即刻下调美国 AAA主权评级。自1941年以来，标普一直给予美国AAA的顶级评级。此外，惠誉和穆迪都已警告称，可能下调美国主权评级。（环球外汇网）
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