累计亏损、白条不上征信是京東金融借钱上征信上市不了的原因吗？

    先是探访东北并放出了“计划未来三年在东北进行超过200亿投资”的豪言，接着在达沃斯论坛上大秀宿迁英语又携夫人组了饭局，宴请总身家超过2万亿美元的50位各国贵宾忙碌的刘强东甚至被拍到，在会议间隙抽空吃家乡的方便米粉

    这段时间，整个京东大生态利好消息不断除了刘强东在达沃斯论坛上宣布的京东物流正在进行融资、甚至不排除未来在境外上市的消息外，已经独立分拆的京东金融借钱上征信也首次扭亏为盈实现了单季赢利。

    我们似乎已经能看到京东下一季财报的漂亮数据不过，利好消息的背后仍然有不少值得警醒的地方。

    1月初自媒体作者瞬雨在《解构京东金融借钱上征信：播下的是龙种，收获的是跳蚤》一攵中对京东金融借钱上征信提出了多方面的质疑，并直指京东金融借钱上征信是一家“发布会驱动”的公司

    我们初步复盘了京东金融借钱上征信的业务情况后发现，实现盈利之后京东金融借钱上征信至少仍有以下几个问题需要解决。

    “京东金融借钱上征信首次实现了單季赢利”1月11日，刘强东在内部信中披露了这一消息不过，他并没有透露具体的数据

    从公开的财务数据中，我们找到了一些蛛丝马跡

    2017年10月的《京东金融借钱上征信-中信证券2号京东白条应收账款债权资产支持专项计划优先级及中间级资产支持证券评级报告》中显示，扣除相关成本及费用后2014—2016年及2017年1—6月，京东金融借钱上征信分别取得净利润-3.24万元、-143.27万元、-5.68亿元和3.24亿元

    情况比预想的乐观。36氪的报道曾提到京东金融借钱上征信内部测算的盈利模型显示，预计2017年将亏损7亿元2018年实现扭亏为盈。

    不过从收入数据来看，京东金融借钱上征信的累计亏损应该仍然未被填平仅以2016年和2017年上半年的数据为例，2016年京东金融借钱上征信实现营业收入6.13亿元2017年1—6月京东金融借钱上征信實现营业收入8.39亿元。结合2016年京东金融借钱上征信亏损5.68亿来看即便京东金融借钱上征信2017年上半年全部的营业收入都拿去填补这个亏损，也無法在当季实现3.24亿元的盈利

    因此，2017年1-6月只是实现了当期盈利并没有考虑过往的亏损。总体上京东金融借钱上征信应该仍然处于累计虧损的状况。

    在未来京东金融借钱上征信还需要面对的一个重要问题是，随着京东的体量逐步成长巨大腾讯对其的支持也必然有所收斂。毕竟双方在2014年3月达成的战略协议中，微信和QQ入口的5年合作很快将于2019年到期

    而金融对腾讯来说，同样是十分重要的战略级业务势必会将资源牢牢握在自己手中。这或许会在一定程度上制约京东金融借钱上征信的业务增速

    毕竟，我们已经看到从2017年下半年开始，腾訊系的公司开始出现明显的“内部”竞争滴滴自己拿了支付牌照，美团开始大力气推出行业务有观点认为，作为制衡未来腾讯很可能扶持美团去对抗京东。

    尽管京东金额目前拥有至少10个业务模块其核心业务仍然是最初起家的消费金融、供应链金融，再加上近两年出鏡率很高的金融科技部门

    并且，在宣传口径上京东金融借钱上征信似乎正开始呈现出“去金融化”的趋势，把人设从原本的“金融科技”向“科技公司”扭转。

    事实上金融科技部门自从成立来一直是京东金融借钱上征信的香饽饽，与各大金融机构的合作也经常被作為ToB业务板块的重要成绩

    在京东金融借钱上征信的相关报道中，合作金融机构的数量被多次强调最新的一组数据是，截至2017年年底京东金融借钱上征信累计与400余家银行、120余家保险公司、110余家基金公司，40余家证券、信托、评级机构达成合作涵盖了市场上所有主流的金融机構。